豆粕短期延续震荡运行 棕榈油维持去库节奏

发布时间：2026-02-09 13:20:29作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 2月6日，豆粕期货主力合约收涨0.18%至2735.0元。 持仓量变化 2月6日收盘，豆粕期货持仓量：-55549手至2156556手。 背景分析 国内节前备货进入尾声，交投情绪转淡，油厂豆粕库存同期高位，供应较为充足，以及巴西大豆2月出口装船大幅增加，市场消息称春节后进口大豆拍卖或重启，豆粕表现弱于美豆;菜粕相对弱于豆粕，主要是澳菜籽压榨逐步开启，中加贸易关系改善，远期进口供应增多。 后市展望 节前一周，备货临近尾声，成交转淡;油厂压榨开机率预计下滑，饲料企业提货积极，豆粕物理库存增加，关注节后进口大豆拍卖及补库情况。澳菜籽陆续开启压榨，加菜籽远期供应预计增多，菜粕相对弱势。预计短期连粕震荡延续。 研报正文研报正文 【豆粕】 上周，CBOT美豆3月合约涨50.5收于1114.75美分/蒲式耳，涨幅4.75%;豆粕05合约跌32收于2735元/吨，跌幅1.16%;华南豆粕现货跌40收于3080元/吨，跌幅1.28%;菜粕05合约跌48收于2239元/吨，跌幅2.10%;广西菜粕现货跌150收于2310元/吨，跌幅6.10%。 中美元首通话，释放积极信号，特朗普称中国本年度将增加采购800万吨美豆，出口前景预期改善，提振外盘走强;国内节前备货进入尾声，交投情绪转淡，油厂豆粕库存同期高位，供应较为充足，以及巴西大豆2月出口装船大幅增加，市场消息称春节后进口大豆拍卖或重启，豆粕表现弱于美豆;菜粕相对弱于豆粕，主要是澳菜籽压榨逐步开启，中加贸易关系改善，远期进口供应增多。 美豆出口前景提振外盘走强，关注后续实际新增采购。阿根廷产区降水持续改善，南美丰产确立，供应整体宽松。节前一周，备货临近尾声，成交转淡;油厂压榨开机率预计下滑，饲料企业提货积极，豆粕物理库存增加，关注节后进口大豆拍卖及补库情况。澳菜籽陆续开启压榨，加菜籽远期供应预计增多，菜粕相对弱势。预计短期连粕震荡延续。 【棕榈油】 上周，BMD马棕油主连跌76收于4153林吉特/吨，跌幅1.80%;棕榈油05合约跌214收于9026元/吨，跌幅2.32%;豆油05合约跌180收于8102元/吨，跌幅2.17%;菜油05合约跌236收于9144元/吨，跌幅2.52%;CBOT美豆油主连涨1.8收于55.34美分/磅;ICE油菜籽活跃合约涨11.9收于659.3加元/吨，涨幅1.84%。 美国财政部发布生柴政策拟议规则，规范生物燃料生产商如何获取每加仑1美元的低碳运输燃料税收抵免，其中包括使用加拿大和墨西哥种植的原料生产低碳燃料，提振美豆油上涨;叠加中加贸易关系改善，加菜籽出口预期增加，ICE油菜籽震荡走强。国内油脂板块震荡回落调整，主要是多头资金减仓降温，路透前瞻显示1月马棕油期末 库存环比下滑，等待报告发布。 宏观方面，关注美国和伊朗局势进展，油价阶段性震荡运行。基本面上，美国生物柴油政策预计3月发布，在该政策预期的前提下，美豆油下方有较强支撑。MPOB报告即将发布，关注1月马棕油去库预期落地，1季度预计维持去库节奏，给价格提供支撑。预计短期棕榈油震荡调整运行。 关联品种关联品种豆粕棕榈油所属公司：铜冠金源