豆粕
- 行情复盘：6月3日，豆粕期货主力合约收跌0.03%至2976.0元，持仓量减少17763手至2385479手。
- 背景分析：美豆产区未来15天降水量略高于均值，加菜籽产区降水充沛，气温偏高，产区天气暂无风险，丰产预期增强。巴西桑托斯港罢工短期扰动情绪，但长期影响供应节奏需关注；6月巴西大豆出口预估1236万吨，环比减少。国内豆粕累库，供应充足，基差弱势。
- 后市展望：预计短期连粕以偏弱震荡思路对待。
棕榈油
- 行情复盘：6月3日，棕榈油09合约收涨0.43%至9766元/吨，BMD马棕油主连补涨140至4675林吉特/吨。
- 背景分析：菜油强势上涨，因澳大利亚油菜籽播种结束，未来两周降水量低于均值，厄尔尼诺预期强化，2026/27年度产量同比减少20%。加菜籽播种进度偏慢，低温阴雨影响进程，未来两周降水高于常态，气温偏高，削弱单产。美豆油受生物柴油需求提振走强，ICE油菜籽突破上涨。欧盟油菜籽因霜冻干旱产量小幅下调。
- 供应数据：马来西亚5月1-31日棕榈油单产环比减少7.07%，出口量减少15.45%，库存预计攀升至236万吨。印度启动县级应急预案，因西南季风低于正常水平，且可能出现厄尔尼诺。
- 宏观与基本面：美国5月ADP新增就业超预期，消费需求有韧性；美伊局势紧张推高油价。澳洲菜籽播种完成，生长季面临干旱；加菜籽播种缓慢，降水多推迟种植节奏，削弱单产。美豆油走强提振ICE油菜籽，国内菜油大幅上涨。
- 后市展望：马棕油5月底有累库预期，远端天气和政策强预期支撑，棕榈油反套格局延续。预计短期棕榈油以震荡走强思路对待。
