棕榈油：产地去库偏慢，关注棕油下方支撑豆油：南美产情偏好，关注中美经贸关系豆粕：美豆偏强，或跟随反弹震荡

观点与策略 棕榈油：产地去库偏慢，关注棕油下方支撑2豆油：南美产情偏好，关注中美经贸关系2豆粕：美豆偏强，或跟随反弹震荡4豆一：偏强震荡4玉米：震荡运行6白糖：窄幅整理7棉花：延续反弹势头8鸡蛋：弱势震荡10生猪：二育入场积极11花生：关注现货12 2025年10月21日 棕榈油：产地去库偏慢，关注棕油下方支撑 豆油：南美产情偏好，关注中美经贸关系 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1. ITS：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为1044784吨，较上月同期出口的1010032吨增加3.4%。 2.据外媒报道，印尼能源部长表示，印尼政府或将调控毛棕榈油出口以确保有足够的国内供应来生产生物柴油。印尼政府计划在2026年下半年将其提升至B50，这引发了全球食用油供应可能减少的担忧，因为印尼出口到海外的数量将减少。印尼能源部长Bahill Lahadalla承认，B50将增加国内对毛棕榈油的 需求，他说，政府正在考虑采取措施增加棕榈油产量，以满足不断增长的需求，或减少出口。能源部数据显示，采用B50将需要每年使用2010万千升棕榈油制生物燃料与普通石油柴油混合，而采用B40则需要1560万千升。 3. USDA作物生长报告前瞻：分析师预计，截至上周日，美国大豆收割率为73%，玉米收割率为59%。分析师对大豆收割率的预估区间较大，介于61%-82%；对玉米收割率的预估区间介于51%-66%。 4. USDA出口检验报告：截至2025年10月16日当周，美国大豆出口检验量为1,474,354吨，高于预期，此前市场预估为500,000-1,355,000吨，前一周修正后为1,017,172吨，初值为994,008吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年10月17日当周，美国大豆出口检验量为2,549,979吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为5,537,802吨，上一年度同期为8,013,348吨。 5.据外媒报道，美国环保署（EPA）公布的数据显示，美国9月份可再生燃料掺混数量超过8月份，显示可再生燃料生产活动持续增强。数据显示，9月份美国乙醇可再生燃料识别码（D6）生成数量约为12.3亿份，略高于8月份的12.2亿份。数据显示，9月份生物柴油的可再生燃料识别码（D4）生成数量为6.6亿份，较8月份的5.46亿份增长20.9%。 6. CONAB：截至2025年10月18日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为21.7%，此前一周为11.1%，上年同期为17.6%，五年均值为27.7%。 7. AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率已经达到预期的24%。此外，巴西2025/26年度一茬玉米的播种面积已达到中南部地区计划种植面积的51%。 8. Secex：巴西10月前三周出口大豆3,647,485.15吨，日均出口量为280,575.78吨，较上年10月全月的日均出口量214,090.30吨增加31%。上年10月全月出口量为4,709,986.65吨。 9.据外电消息，欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL表示，2025年9月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量为157.6万吨，8月为185.6万吨，2024年9月为146.5万吨。2025年9月，欧盟27国+英国大豆压榨量为106.2万吨，8月为113.6万吨，2024年9月为101.8万吨。欧洲9月油籽压榨总量为300.6万吨，8月为329.0万吨，2024年9月压榨总量为290.8万吨。 10.据外电消息，加拿大农业及农业食品部（Agriculture and Agri-Food Canada，AAFC）周五对主要谷物和油籽的供需数据进行了小幅调整，最新报告显示，对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存的预估与9月一致，为250万吨。在2024/25年度，油菜籽结转库存为159.7万吨。对油菜籽使用量的预估维持不变，其中出口量预计为700万吨，国内使用量预计为1,222.6万吨。如果预估准确，那么出口将较2024/25年度低25%，而国内使用量将增加4.8%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月21日 豆粕：美豆偏强，或跟随反弹震荡 豆一：偏强震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 10月20日CBOT大豆日评：中美贸易乐观情绪点燃市场，大豆涨至一个月高点。北京德润林2025年10月21日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，触及一个月来最高水平，因美国总统唐纳德·特朗普相信北京将同意一项大豆贸易协议，并将再次购买美国大豆，这重燃了市场对中美 贸易谈判的乐观情绪。特朗普周日表示，他希望中国购买“至少与之前数量相同的”大豆，并相信双方能够达成大豆协议。咨询公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植完成率为24%，高于去年同期的18%。如果天气状况良好，预计本年度巴西大豆产量将再次创下纪录。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月21日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2080-2110元/吨，较昨日上涨10-30元/吨，集装箱集港2160-2200元/吨，较昨日上涨20元/吨；广东蛇口散船2290-2310元/吨，较昨日持平，集装箱报价2340-2360元/吨，较昨日持平。东北深加工玉米价格承压，黑、吉潮粮主流收购价格1960-2020元/吨，饲料玉米主流价格2070-2160元/吨之间，华北玉米价格略涨，深加工企业主流收购价格2180-2330元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2280-2320元/吨之间。广东进口大麦12月-次年2月预售2030-2050元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20251021 白糖：窄幅整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：巴西9月下半月食糖产量同比大幅增加11%。巴西出口下降，引发对于全球消费的担忧。巴西9月出口325万吨，同比减少16%；巴西8月出口374万吨，同比减少5%；巴西7月出口359万吨，同比减少5%。Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨。中国9月进口食糖55万吨（+15万吨）。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至9月底，24/25榨季中国累计进口食糖463万吨（-12万吨）。25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升。 国际市场：ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨。UNICA数据显示，截至10月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.99个百分点，累计产糖3352万吨（+28万吨），累计MIX52.68%同比提高3.84个百分点。ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨（+540万吨）。OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月21日 棉花：延续反弹势头 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货市场交投较淡，低价成交顺畅，现货基差大多暂稳，局部有降。新疆机采籽棉收购价有所上涨，38%净衣分南疆局地较高收购价在6.4元/公斤及以上，北疆局地收购价在6.3元/公斤上下。2025/26南疆手摘3130/30B杂2.5内、北疆机采3130/30B杂3.5内较高报价上涨至14600~14700元/吨公定，部分低价仍在14500~14600，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29-30B杂3内多数销售基差在CF01+1100~1200，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场维持顺价走货为主。受近期郑棉上涨支撑，市场情绪略有改善，但下游企业采购仍以“随用随买”为主，新增订单规模有限。纱厂开机率虽小幅回升，但仍低于往年同期水平，贸易商普遍持观望态度，囤货意愿不强。 美棉概况：昨日ICE棉花期货先涨后跌，因缺乏基本面数据的指引，ICE棉花整体成交清淡，市场继续关注国际经贸形势的。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月21日 鸡蛋：弱势震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月21日 生猪：二育入场积极 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【市场信息】 1、神农云南及广西库注册90手仓单，贵州贞丰富之源注册21手仓单。2、越秀及扬翔新增交割库。 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月21日 花生：关注现货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南平顶山地区麦茬白沙通米3.7左右，目前少量上市，开封万隆地区大花生通米4.1左右，目前麦茬花生陆续上市，昨日、今日均有降雨，大量上市时间推迟，具体上市时间以天气为主，询价拿货的一般，多数地区价格平稳。吉林地区308通米4.1-4.2左右，前几日降雨影响，产区上货进度放缓，询价拿货的一般，多数地区价格平稳。辽宁地区308通米好货4.15-4.2左右，农户出货意愿不一，高价成交不多，多数地区价格基本平稳，部分地区价格稳中偏强。山东地区好货上货量不大，目前质量差异大，多以水分质量论价，要货的一般，多数地区价格基本平稳，部分地区以外调东北货为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准