【基本面跟踪】
- 棕榈油:产地去库偏慢,关注下方支撑。马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增3.4%至1044784吨;印尼计划2026年下半年将生物柴油混合比例提升至B50,或减少出口引发供应担忧。
- 豆油:南美产情偏好,关注中美经贸关系。美国9月可再生燃料掺混量增强,生物柴油产量增20.9%;巴西2025/26年度大豆种植率加速至21.7%,出口量同比增31%。
- 全球油籽:欧盟9月油籽压榨量降19%至300.6万吨;加拿大调降2025/26年度油菜籽出口预估至700万吨(较2024/25年低25%)。
【趋势强度】
【核心观点与结论】
- 棕榈油:出口端边际改善,但印尼生物柴油政策或压制长期供应,短期需关注产地去库节奏;
- 豆油:南美大豆生长良好,美国生物燃料需求支撑,但中美经贸关系仍是关键变量;
- 宏观影响:美国可再生燃料产量提升或分流油脂需求,欧盟及加拿大油籽数据分化,需结合区域供需动态跟踪。