PVC日报：震荡下行
行情分析：
- 上游：西北地区电石价格稳定。
- 供应端：PVC开工率环比下降0.33个百分点至79.89%，仍处于近年同期偏高水平；新增产能方面，甘肃耀望和嘉兴嘉化新近投产。
- 需求端：下游开工率小幅下降，制品订单不佳；印度BIS政策终止和反倾销税取消缓解出口担忧，但台塑12月报价下跌导致出口签单回落；房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期最低水平。
- 库存：社会库存继续增加，截至12月4日当周环比增加1.55%至105.89万吨，比去年同期增加26.77%。
- 政策：国家发改委研究制定价格无序竞争成本认定标准，给予大宗商品一定提振。
- 基本面：宜宾天原、宁波镇洋等企业开工预期下降，产量下降有限，期货仓单高位，印度政策提振有限，台塑报价下跌，12月传统需求淡季，焦煤价格下跌抑制市场情绪。
期现行情：
- 期货：PVC2601合约减仓震荡下行，收盘4328元/吨，跌幅1.39%，持仓量减少37746手至881689手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价4320元/吨，V2601合约收盘价4328元/吨，基差-8元/吨，走强24元/吨，处于中性水平。
基本面跟踪：
- 供应端：航锦科技、四川金路等装置开工下降，PVC开工率小幅减少至79.89%；新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望和嘉兴嘉化陆续投产或试生产。
- 需求端：房地产投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅较大，1-10月全国房地产开发投资同比下降14.7%，商品房销售面积下降6.8%，新开工面积下降19.8%。
- 库存：截至12月7日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落28.93%，处于近年同期最低水平。
研究结论：
近期PVC偏弱震荡，主要受供应端开工率小幅下降、新增产能投产、下游需求疲软、库存压力较大、传统需求淡季以及焦煤价格下跌等因素影响。印度政策提振有限，台塑报价下跌进一步抑制市场情绪。房地产改善仍需时间，关注利好政策能否提振商品房销售。
