行情分析
- 上游：西北地区电石价格周初下跌后稳定。
- 供应端：PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，处于近年同期偏高水平；新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等装置已投产或试生产，甘肃耀望和嘉兴嘉化低负荷运行。
- 需求端：下游开工率小幅提升，但仍是偏低水平；印度BIS政策延期至2025年12月24日，台塑11月份报价下调30-40美元/吨；中国对印度PVC反倾销税上调50美元/吨，四季度出口预期减弱，但9月出口签单仍较好。
- 库存：社会库存略有减少，但仍偏高，库存压力较大。
- 宏观政策：PVC产业尚未有实际政策落地，但反内卷与老旧装置淘汰政策将影响后续行情。
- 成本支撑：航锦科技等生产企业检修结束，成本支撑减弱。
期现行情
- 期货：PVC2601合约增仓震荡下行，收盘价4630元/吨，跌幅0.17%，持仓量增加33017手至1315311手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价4550元/吨，V2601合约期货收盘价4630元/吨，基差-80元/吨，走弱12元/吨，处于中性偏低水平。
基本面跟踪
- 供应端：内蒙君正、山东信发等装置产量提升，开工率升至78.26%。
- 需求端：房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，1-9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，商品房销售面积下降5.5%，新开工面积下降18.9%。
- 库存：截至10月30日当周，PVC社会库存环比减少0.5%至103.0万吨，比去年同期增加25.09%，仍偏高。
- 市场动态：30大中城市商品房成交面积环比回落，关注利好政策能否提振销售。
研究结论
- 近期PVC偏弱震荡：期货期价跌破前低，市场低迷，成本支撑减弱，库存压力较大，需求端房地产改善仍需时间。
