行情分析
- 上游：西北地区电石价格下跌25元/吨。
- 供应端：PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，处于近年同期偏高水平；新增产能方面，万华化学50万吨/年装置已量产，天津渤化40万吨/年装置预计9月底稳定生产，青岛海湾20万吨/年装置接近满负荷，甘肃耀望和嘉兴嘉化30万吨/年装置试车后低负荷运行。
- 需求端：下游开工率继续提升，但仍是偏低水平；印度BIS政策延期至2025年12月24日，台塑11月份报价下调30-40美元/吨；中国对印度PVC反倾销税上调50美元/吨左右，四季度出口预期减弱，但9月出口仍较好，目前出口签单暂未明显走弱。
- 库存：社会库存略有减少，目前仍偏高，库存压力较大。
- 宏观政策：PVC产业尚未有实际政策落地，老装置多通过技改升级，反内卷与老旧装置淘汰政策将影响后续行情。
期现行情
- 期货：PVC2601合约增仓震荡下行，收盘价4701元/吨，跌幅1.80%，持仓量增加52808手至1214725手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价4660元/吨，V2601合约期货收盘价4701元/吨，基差-41元/吨，走强26元/吨，处于中性偏低水平。
基本面跟踪
- 供应端：内蒙君正、山东信发等装置产量提升，开工率环比增加1.69个百分点至78.26%。
- 需求端：房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，1-9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，商品房销售面积下降5.5%，新开工面积下降18.9%，施工面积下降9.4%，竣工面积下降15.3%；30大中城市商品房成交面积环比回落2.09%，处于近年同期最低水平。
- 库存：截至10月30日当周，PVC社会库存环比减少0.5%至103.0万吨，比去年同期增加25.09%，仍偏高。
研究结论
预计近期PVC震荡运行。
