融达期货铁合金日报-South32期矿报价提涨，合金在亏损煎熬中磨底

铁合金日报|2025-12-10 South32期矿报价提涨，合金在亏损煎熬中磨底 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：第一财经资讯，12月10日国际货币基金组织（IMF）完成了2025年中国第四条款磋商访问。IMF预计，中国经济在2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%。相较10月《世界经济展望》，上述预测值分别上调了0.2个和0.3个百分点，主要原因是中国采取了值得欢迎的宏观经济刺激措施，且美方对华关税低于预期水平。（资讯来源：第一财经） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收在5434涨0.22%，资金净流出2990万，日减仓5483手，结算价5466。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货震荡运行，72硅铁自然块报5150-5250元/吨现金含税出厂，75硅铁报5700元/吨现金含税出厂，关注河钢最终定价指引。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-840元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨，均暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应宽松边际递减。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率33.8%，环比前一周增0.39%；日均产量15540吨，环比前一周增1.44%，增量220吨。五大钢种70%硅铁周需求18766.1吨环比前一周减4.55%，全国硅铁周供应10.88万吨环比前一周增加1.49%，供强需弱下错配走扩。铁合金在线统计，上周样本企业硅铁日产15225吨，较上期增65吨，日产增加是因陕西前期检修的炉子复产，本周有炉子减产，预计日产将下降。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.库存：钢厂库存低位小幅回升，硅铁厂库存微增，仓单库存累库预期。Mysteel统计，11月钢厂硅铁库存15.8天环比增0.83%，上周样本硅铁厂库存72640吨环比增1.13%。今日硅铁仓单减少7张至13320张合计66600吨，预报120张合计600吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线，关注突破与否。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期，11月青海、宁夏和甘肃电价普涨，产业亏幅大且时间久；（2）周度供需错配走扩，合金厂库存微增，仓单累库不及预期；（3）政策底支撑，多空因素胶着，关注河钢定价。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：亚洲开发银行（亚行）12月10日发布的《2025年亚洲发展展望》报告显示，得益于中国出口的韧性表现和财政政策持续发力，亚行决定上调对2025年中国经济增速预期0.1个百分点。11月我国居民消费价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。11月我国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.5%；工业生产者出厂价格和购进价格环比均上涨0.1%，涨幅均与上月相同。北京时间周四凌晨03：00，美联储在结束两天的政策会议后将宣布最新的利率决定，并发布货币政策声明。半小时后，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5724涨0.28%，资金净流出1369万，减仓2262手，结算价5740。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：今日锰硅震荡运行，6517北方报5500-5550元/吨，南方报5520-5570元/吨现金含税出厂。河钢首轮询盘5700元/吨承兑含税到厂，市场预期5750，关注其最终定价。（数据来源：Mystee） 4.成本端：锰矿市场震荡坚挺，天津港半碳酸报34.2-34.3元/吨度，加蓬43元/吨度，澳块分指标41.5-44元/吨度区间。South32公布2026年1月南非半碳酸块（典型值Mn36.9%）报盘4.15美元/吨度，环比上月持平；澳块（典型值Mn42%）报盘4.85美元/吨度，环比上月上涨0.3美元/吨度。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需双弱中错配走扩，月度供应宽松。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率36.71%，较前一周减1.38%；日均产量26850吨，减975吨。五大钢种70%锰硅周需求116591吨，环比前一周减4.22%，全国锰硅周供应187950吨，环比前一周减3.50%，供需双弱中错配略走扩。11月新增锰硅产能目前尚未正常投产，关注12月中下旬至2026年年初的新增产能上线情况。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位小幅回升，锰硅厂累库，仓单库存回升预期。Mysteel统计，11月钢厂锰硅库存天数15.84天，环比上月增加0.89%。上周样本锰硅企业库存375500吨环比上周增7500吨。今日锰硅仓单无增减仍是24664张合计123320吨，预报1097张合计5485吨，库存仍集中在锰硅企业端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线，关注突破与否。 2.核心逻辑： （1）1月期矿普涨，港口锰矿现货偏强运行，化工焦调降预期仍在；（2）周度供需错配微走扩，锰硅厂持续累库，仓单累库不及预期；（3）政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和河钢定价指引。（以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。