融达期货铁合金日报-商品资金情绪亢奋，合金表现滞涨

铁合金日报|2025-12-24 商品资金情绪亢奋，合金表现滞涨 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业：全国住房城乡建设工作会12月22日至23日在京召开。会议指出，2026年要着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。世界钢协数据，11月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.401亿吨，同比下降4.6%。铁合金在线消息：神木双翼停1台40500KVA硅铁炉，75硅铁日产减少100吨；包头某企业复产1台45000KVA硅铁炉，72硅铁日产增加120吨。（资讯来源：Mysteel、中国铁合金在线） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收于5656跌0.07%，资金净流出549万，减仓1568手，结算价5644。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货震荡偏强，72硅铁自然块报5200-5250元/吨现金含税出厂，75硅铁报5600-5650元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料750-790元/吨跌30，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄明显，月度供需转紧平衡预期。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率30.3%，环比前一周减2.14%；日均产量14250吨，环比前一周减6.13%，减量930吨。五大钢种70%硅铁周需求18132吨，环比前一周增0.47%，全国硅铁周供应9.98万吨，环比前一周减6.11%，供需错配收窄明显。铁合金在线统计，青海12月硅铁产量预计5.47万吨，环比减少0.69万吨。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.库存：钢厂库存低位，硅铁厂降库，仓单库存下降。Mysteel统计，12月钢厂硅铁库存15.41天环比减2.47%，上周样本硅铁厂库存量65160吨，环比减16.29%。今日硅铁仓单减少141张至11950张合计59750吨，预报0张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期日K线站稳60日均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭第二轮降价预期兑现，硅铁成本下移，产业亏损幅度收窄；（2）周度供需错配明显收窄，合金厂去库明显，仓单库存相对低位；（3）政策底支撑，基本面好转中，供应减量和库存结构优化预期仍在。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：国家能源局数据显示，11月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%。从分产业用电看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长7.9%；第二产业用电量5654亿千瓦时，同比增长4.4%，其中，工业用电量同比增长4.6%，高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%；第三产业用电量1532亿千瓦时，同比增长10.3%。1-11月全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，其中规模以上工业发电量为88567亿千瓦时。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5832跌0.03%，资金净流出2180万，减仓4634手，结算价5818。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517北方报5520-5570元/吨，南方报5620-5670元/吨现金含税出厂。新余钢铁昨日采购4000吨锰硅定价5820元/吨承兑含税到厂有折基，环比涨80。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿市场报价坚挺，天津港半碳酸34.5-35元/吨度，加蓬42.5-43元/吨度，澳块分指标41.5-43.5元/吨度；钦州港澳块分指标41-42元/吨度，半碳酸35.5-36元/吨度。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配微收窄，月度供应宽松。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率35.61%，较前一周减1.24%；日均产量26890吨，减量145吨。五大钢种70%锰硅周需求112402吨，环比前一周减0.34%，全国锰硅周供应188230吨，环比前一周减0.54%，供需错配微收窄。铁合金在线统计，近期宁夏、内蒙均有高硅硅锰工厂转产6517硅锰，11月至今已有5台高硅硅锰转产6517硅锰。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.库存：钢厂库存低位，锰硅厂累库，仓单累库不及预期。Mysteel统计，12月钢厂锰硅库存天数15.52天，环比上月减少2.02%。上周样本锰硅厂库存量384500吨，环比增3500吨。今日锰硅仓单增加300张至23551张合计117755吨，预报2816张合计14080吨，库存仍集中在锰硅企业端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，日K线暂时站上60日均线，但滞涨表现。 2.核心逻辑： （1）1月期矿普涨，港口锰矿现货价格坚挺，化工焦第三轮调降预期兑现；（2）周度供需错配微收窄，锰硅厂持续累库，仓单库存相对低位；（3）政策底支撑，内蒙新增产能投产延期，北方供应减量预期未兑现，关注1月钢招。（以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。