融达期货铁合金日报-黑色情绪略好转，合金小幅反弹

铁合金日报|2026-02-25 黑色情绪略好转，合金小幅反弹 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 铁合金分析师 1.宏观产业:上海2月25日发布楼市“新七条”（《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》），核心是大幅松绑非沪籍限购、提高公积金贷款额度、优化房产税，自2026年2月26日起施行。Mysteel统计，2月全国样本钢厂硅铁库存天数18.72天环比增加6.85%，其中华南钢厂库存21.18天环比增0.43%，华东钢厂19.9天环比增7.98%，北方钢厂16.93天环比增9.09%。（资讯来源：Mysteel） 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2605合约收在5486涨0.29%，资金净流出1.99亿，日增仓7933手，结算价5484。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：现货市场观望为主，72硅铁自然块报5150-5200元/吨现金含税出厂，75硅铁报5850-6000元/吨现金含税出厂。江苏某大型钢厂采购500吨75B硅铁定价5760元/吨承兑含税到厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，内蒙兰炭降价50，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨。1月结算电价涨跌分化，宁夏成本优势明显。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应过剩率降低。Mysteel统计，2月23日当周全国136家独立硅铁企业样本开工率28.35%，环比上周持平；日均产量14005吨，环比上周持平。五大钢种70%硅铁周需求17833.4吨，环比上周增加1.96%，全国硅铁周供应9.80万吨，环比上周持平。需求回升，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂降库预期，硅铁厂累库转降库预期，仓单库存低位。Mysteel统计，1月钢厂硅铁库存17.52天环比增加13.69%。2月23日当周样本硅铁厂库存量71510吨，环比前一周增加11560吨。今日硅铁仓单8056张环比上个交易日减少27张，仓单预报2351张环比上个交易日增加200张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期承压于60周均线并有低位反弹信号，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价50，1月结算电价涨跌分化，产业普亏中；（2）周度供需错配收窄，企业库存等待去库；（3）政策底支撑，关注3月两会宏观预期和钢招。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：Mysteel统计，2月全国样本钢厂锰硅库存天数18.57天环比增加6.24%，其中华南钢厂库存20.55天环比降1.72%，华东钢厂20.67天环比增9.08%，北方钢厂16.31天环比增8.01%。今日唐山地区部分钢厂已接到全国重要会议期间自主减排通知，要求在3月4日—3月11日执行减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排。据调研，目前部分钢厂已有高炉检修计划。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2605合约收于5752涨0.28%，资金净流出4.06亿，增仓19151手，结算价5754。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：市场观望情绪浓厚，6517锰硅北方报5550-5650元/吨，南方报5650-5700元/吨现金含税出厂。节前钢招集中在5820-5850元/吨承兑含税到厂，关注节后定标情况。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：近日海外“关键矿产”消息面扰动，加蓬坚持2029年禁止出口未加工锰矿石政策，加纳宣布到2030年停止出口未经加工的锰矿石，在目前地缘政治冲突频发的时期，锰元素作为战略金属后期估值有较大提升空间，但国内合金供应过剩现状仍制约矿价上方空间，重点关注新一轮外盘与钢招定价指引。今日天津港半碳酸Mn36.76%报37.5元/吨度，加蓬块Mn44.5%报43元/吨度；钦州港半碳酸Mn36%报35元/吨度，澳块Mn41%报41.5元/吨度，澳块Mn48.2%报43元/吨度。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配走扩，月度供应宽松。Mysteel统计，2月23日当周全国187家独立锰硅企业样本开工率35.84%，较上周增加0.27%；日均产量27695吨，增加360吨。五大钢种70%锰硅周需求111680吨，环比上周增加1.15%，全国锰硅周供应193865吨，环比上周增1.32%，供需双增中供应增量更明显，周度供需错配走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂降库预期，锰硅厂累库预期仍在，仓单库存缓慢回升。Mysteel统计，1月钢厂锰硅库存天数17.48天，环比上月增加12.63%。2月23日当周样本锰硅厂库存量394800吨，环比前一周加13000吨。今日锰硅仓单46044张环比上个交易日减少285张，仓单预报2365张环比持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期承压于60周均线，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）锰矿消息扰动，锰硅成本坚挺，厂家亏损较多；（2）周度供需错配走扩，社会库存较高，等待下游补库；（3）政策底支撑，短期多空因素均有，博弈增强。（以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。