融达期货铁合金日报-宏观情绪好转，商品系统性反弹，估值修复中

铁合金日报|2025-05-15 【宏观情绪好转，商品系统性反弹，估值修复中】 硅铁 作者：李娟 铁合金分析师 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，4月产区主流结算电价0.4-0.45元/千瓦时。 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5350-5500元/吨现金含税出厂，75硅铁5850-6000元/吨现金含税出厂。河钢5月75B硅铁采购量2135吨，较4月增加435吨，首轮询盘5700元/吨承兑含税到厂。南京钢铁采购1000吨定价5800元/吨承兑含税到厂，金盛兰集团新一轮硅铁采购价微涨30-50元/吨。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单19048张环比上个交易日持平，预报201张环比持平，仓单和预报合计96248吨环比持平。 【技术分析】 文华商品指数收在161.76涨1.41%，资金净流入40.12亿。黑色系不同程度反弹，硅铁2507收在5678涨1.07%，资金净流入2576万，日增仓2997手，结算价5668。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线震荡偏强并有向上突破60均线迹象。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6450附近压力，产业关注比价采购机会。 2、核心逻辑： 1）产业亏幅较大，产业减产幅度也比较大； 2）周度供需错配加速收窄，社会降库提速； 3）河钢询盘低于预期，现货涨价情绪缓慢； 4）宏观情绪好转，商品系统性反弹，关注估值和驱动向上的持续性。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿价格震荡上行，低价出货减少。天津港半碳酸33.5-34元/吨度，南非高铁30.5元/吨度，加蓬37-37.5元/吨度，澳块41元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬39-40元/吨度，南非高铁29元/吨度左右。 2、锰硅现货：锰硅现价略上调，6517北方报5600-5700元/吨现金含税出厂，南方报5650-5750元/吨现金含税出厂。河钢5月锰硅招采11600吨，环比4月增200吨，首轮询盘价5700元/吨承兑含税到厂，近期钢招定价5750-5950元/吨承兑含税到厂区间。近期供应端的减产持续中，预计5月产量75万吨左右。 3、仓单变化：锰硅仓单118693张环比上个交易日减587张，仓单预报1894张环比持平，仓单和预报合计602935吨环比减2935吨，交割和预报降库趋势略放慢，点价优势递减。 【技术分析】 锰硅2509合约收在5864涨0.62%，资金净流入1227万，日减仓1237手，结算价5866。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线站上60均线，关注宏观和基本面向上驱动没问题，资金情绪不到位。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注09合约5500支撑和6650附近压力，产业关注比价采购，产业等待60日均线附近套保机会。 2、核心逻辑： 1）6月期矿调降兑现，港口锰矿现价暂稳，远期供应缩量预期；2）焦炭提降但化工焦未降，碳估值或结束下跌趋势转震荡格局；3）供需错配持续收窄中，降库趋势仍在；4）锰宏观情绪好转，产业信心不足，关注基差修复。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国家主席习近平出席中拉论坛第四届部长级会议开幕式并发表主旨讲话。习近平强调，关税战、贸易战没有赢家，霸凌霸道只会孤立自身。中方愿同拉方携手启动团结工程、发展工程、文明工程、和平工程、民心工程，共谋发展振兴，共建中拉命运共同体。 2、国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。 3、《中华人民共和国和巴西联邦共和国关于强化携手构建更公正世界和更可持续星球的中巴命运共同体，共同维护多边主义的联合声明》发布。国家发展改革委主任郑栅洁与巴西有关部门签署关于两国发展战略对接第一阶段合作谅解备忘录、矿业领域合作、人工智能合作三份合作文件。 4、科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，设立“国家创业投资引导基金”。 月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平。 6、5月13日，钢厂提出节后焦炭首轮降价，计划对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，将于16日执行。 二、双硅现货价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。