融达期货铁合金日报-以伊协议停火引发商品系统性下跌，合金重心下移

【以伊协议停火引发商品系统性下跌，合金重心下移】硅铁 作者：李娟 铁合金分析师 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨，神府兰炭小料570-640元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁成本弱稳，产业亏幅又走扩。 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5050-5150元/吨，75报5550-5650元/吨，期现报价微调，市场囤货情绪不高。铁合金在线统计，上周样本硅铁厂开工率47.85%环比增0.02%，近期关注内蒙大厂复产预期差。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：1366936 2639 3、仓单变化：硅铁仓单0张环比上个交易日持平，预报4148张环比增683张，仓单和预报合计20740吨环比增3415吨，关注7月可交割量和新一轮仓单变化。 【技术分析】 文华商品指数收在157.78跌1.75%，资金净流出44.48亿。黑色普跌，硅铁主力收在5288跌0.53%，资金净流出2571万，日增仓4894手，结算价5276。技术上，日K线收阴线十字星，日K线承压，KDJ线交弱死叉，1小时K线在60线上略承压，短期回调中又有支撑表现。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡中一底已现，产业关注07合约5500上交割套机会，投机关注09合约低位震荡格局中5000附近支撑和5500附近压力。 2、核心逻辑： 1）成本下降边际递减，盘面利润修复中； 2）周度供需错配走扩，社会降库放缓，关注大厂复产预期兑现； 3）中下游采购谨慎，囤货情绪不高； 4）地缘政治溢价回落，继续关注07持仓和交割量匹配情况。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿报价坚挺，天津港半碳酸报价33.5元/吨度，南非高铁29-29.5元/吨度，加蓬37.5元/吨度，澳块分指标38.5-41元/吨度区间；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽34.5-35元/吨度，澳块39.5-40元/吨度，加蓬块38.5元吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517北方报5480-5530元/吨，南方报5500-5550元/吨现金含税出厂。锰硅供需僵持中，需求表现为高位震荡运行，供给也在向上缓慢修复，虽然供需错配走扩5周，但受制于产业长期亏损，增产空间有限。以伊停火协议后市场或重回国内宏观和美联储7月降息预期，短期锰硅产业需要关注成本下移边际递减和社会降库趋势，需求旺季来临前囤货意愿是否有改变。 3、仓单变化：锰硅仓单93769张环比上个交易日减少1231张，仓单预报674张环比持平，仓单和预报合计472215吨环比减6155吨，交割库降库增量，关注可流通仓单量。 【技术分析】 锰硅主力收于5556跌1.10%，资金流入1484万，增仓6839手，结算价5554，近期表现为增仓下跌减仓反弹特点。技术上，日K线收小阴线且承压40日均线，KDJ线交死叉，1小时K线收盘暂时站上60均线，短期重心下移，但下跌中又有反弹的张力，波动率扩大。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡中的一底已现，产业等待反弹套保机会，投机继续关注5700上压力测试。 2、核心逻辑： 1）7月期矿稳中下调，锰矿库存微降，期现倒挂中现货报价坚挺； 2）焦炭降价预期逐步兑现，碳估值低位震荡格局； 3）锰硅周度供需错配走扩中，特殊需求预期未兑现，产业去库放缓； 4）地缘政治影响边际递减，但美联储降息预期仍在，盘面低位震荡为主。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国务院新闻办公室6月24日上午举行新闻发布会，中宣部副部长胡和平介绍，9月3日上午，在北京天安门广场隆重举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。习近平总书记将发表重要讲话。 2、近日，专项债首次投向政府投资基金这一新用途受到市场关注。与此同时，新增专项债务限额重点用于土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等安排也正逐步落地。业内人士预计，下半年新增地方政府专项债券发行进度仍将加快，其中包括支持用于化债的特殊新增专项债。 3、欧元区6月综合PMI初值保持在50.2，低于预期的50.5。欧洲央行行长拉加德重申，欧洲央行有能力应对“异常严重”的经济和政治不确定性。 4、美国总统特朗普24日称，以色列和伊朗停火协议现已生效，警告各方不要违反协议。欧洲央行行长拉加德23日在布鲁塞尔出席欧洲议会经济和货币事务委员会听证会时表示，今年是全球经济和地缘政治充满不确定性的一年，近期欧洲经济活动前景较为疲弱。全球经济弱预期仍在，但一旦美联储开启降息模式，商品反弹驱动将增强，否则更多表现为低位震荡。 5、上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计206.12万平方米，环比增长28.3%，同比下降3.9%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计220.68万平方米，环比增长1.1%，同比下降6.7%。 二、双硅现货价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。