摘要与核心观点
- 重要资讯：外交部发言人郭嘉昆就欧洲对中国稀土供应的担忧进行回应，表示中方正在依法依规处理相关问题；日本经济数据显示，7月至9月季度GDP年率萎缩2.3%，环比下降0.6%，为2023年第三季度以来最快萎缩速度；国家能源局数据显示，2025年原油产量有望达2.15亿吨，创历史新高，推动油气生产进入量效齐增与绿色开发新阶段。
锰硅市场分析
- 市场逻辑：锰硅期价未随钢价走势下跌，反而快速反弹，主要因估值较低且成本具支撑。基本面仍维持弱势，高产量与高库存状态持续，但成本支撑逐步显现，锰矿价格暂时企稳。政治局会议后仍有中央经济工作会议，宏观因素对市场情绪仍有支撑。
- 交易策略：继续持有虚值看跌期权，下方关注5600-5650元/吨支撑，上方关注5900-5950元/吨压力。
硅铁市场分析
- 市场逻辑：硅铁走势在黑色系中较强，低估值下上方空间大于下方空间。基本面估值已回归合理区间，高产量对价格仍有抑制作用，但市场已充分计价，继续下行空间有限。重要会议前后宏观因素影响显著，短期虽有压力，长期不必过于悲观。
- 交易策略：卖虚值看跌期权可继续持有，下方关注5300-5350元/吨支撑，上方关注5600-5650元/吨压力。
基本面数据
- 锰硅：产量、开工率、需求量等数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 硅铁：产量、开工率、需求量等数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 库存：硅锰库存全国期末值、硅铁库存全国期末值及库存天数数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 成本：硅锰、硅铁现货生产成本及利润数据来源同花顺及方正中期研究院。
期权策略
- 锰硅期权：成交量、成交持仓量等数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 硅铁期权：成交量、成交持仓量等数据来源同花顺及方正中期研究院。
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关，不承担操作损失。
