铁合金月度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.12月9日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。路透社记者提问，近日多位欧洲领导人访问中国，表达了对中国向欧洲供应稀土的担忧。这些访问是否旨在寻求中方就确保欧洲稀土供应作出承诺，或者承诺发放稀土通用许可证？第二个问题，日本媒体报道称，由于北京和东京之间的外交争端，中国向日本出口稀土出现延误。中方对此有何评论？郭嘉昆表示，中方主管部门已经多次介绍了稀土相关物项出口管制的工作情况，中方正在依法依规处理有关问题。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月09日星期二 2.日本内阁府周一（12月8日）公布的一则修正数据表明，日本经济在7月至9月期间以年率2.3%的速度萎缩，环比降幅为0.6%，原因是在纳入上周公布的一些新经济数据后，资本支出数据被拉低了，其中企业支出和住房投资均弱于初步数据。这是自2023年第三季度以来的最快萎缩速度，且较上个月公布的初步数据亦有所下调。上个月的初步数据显示，GDP年率降幅为1.8%，环比降幅为0.4%。 3.国家能源局最新数据显示，2025年原油产量有望达到2.15亿吨，创历史新高。“十四五”期间，我国石油天然气勘探成果丰硕，产量稳中有增，推动我国油气生产进入量效齐增与绿色开发新阶段。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅： 【市场逻辑】 锰硅并未跟随钢价走势，下跌后快速反弹，主要原因是估值较低同时成本具有支撑。基本面仍然维持弱势，高产量与高库存状态持续，并未有明显改善迹象，但成本支撑逐步显现，锰矿价格暂时企稳。政治局会议后仍有中央经济工作会议，宏观因素对市场情绪仍有支撑。 【交易策略】 锰硅期价在黑色中走势较强，成本端尚有支撑，继续持有虚值看跌期权。下方关注5600-5650元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁走势在黑色中较强，低估值下情况下上方空间大于下方空间。从基本面上看，目前估值已回归合理区间，尽管高产量对价格仍有抑制作用，但市场对此已有充分的计价，继续下行空间有限。重要会议前后，宏观对价格影响显著增强，短期虽有压力，但长期不必过于悲观。 【交易策略】 硅铁估值已回归合理区间，自身产业无大幅下跌基础，卖虚值看跌期权可考虑继续持有。下方关注5300-5350元/吨附近支撑位，上方关注5600-5650元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................7 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................4图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本..................................................................................................................................................................5图15：硅锰:现货利润...........................................................................................................................................................................5图16：硅铁：现货生产成本................................................................................................................................................................5图17：硅铁:现货利润...