摘要
- 中美经贸磋商：10月25日至26日，中美在吉隆坡举行经贸磋商，双方就多项经贸议题形成初步共识，将履行国内批准程序。
- 宏观经济数据：1—9月份，规模以上工业企业利润同比增长3.2%，呈现加快恢复态势，高技术制造业和装备制造业作用明显。
- 煤炭出口数据：2025年9月，澳大利亚北昆士兰三港出口煤炭1134.34万吨，环比增长0.19%，同比下降6.21%；1-9月累计出口9425.88万吨，同比下降6.62%。
- 焦炭价格：10月27日，山东主流钢厂上调焦炭采购价，准一级（湿熄）冶金焦上调50元/吨至1495元/吨，准一级（干熄）冶金焦上调55元/吨至1750元/吨，二级冶金焦上调至1435元/吨。
锰硅
- 市场逻辑：中美谈判进展顺利带动黑色系走强，进口锰矿11月报价上调提供成本支撑，但钢铁去产能升级制约需求，高产量下价格上涨仍有压力。
- 交易策略：期价有压力，但成本支撑限制回调幅度，涨后可兑现利润，等待回调再补仓。下方支撑5550-5600元/吨，上方压力5850-5900元/吨。
硅铁
- 市场逻辑：宏观情绪带动黑色系走强，但硅铁涨后仍有压力，终端需求空间未打开，钢铁去产能升级限制实际需求，高产量导致价格上涨后压力增大。
- 交易策略：短期以区间震荡思路对待，逢高空为主。下方支撑5300-5350元/吨，上方压力5550-5600元/吨。
第一部分 交易策略与期现行情
- 锰硅期现走势：分析锰硅期货及现货价格走势。
- 硅铁期现走势：分析硅铁期货及现货价格走势。
第二部分 铁合金基本面
- 周度产需情况：分析锰硅和硅铁的产量、开工率和需求量。
- 铁合金库存：分析锰硅和硅铁的全国库存及库存天数。
- 铁合金生产成本：分析锰硅和硅铁的现货生产成本及利润。
第三部分 期权策略
- 锰硅期权：分析锰硅期权的成交量和持仓量。
- 硅铁期权：分析硅铁期权的成交量和持仓量。
重要事项
- 报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，报告观点仅供参考，不构成投资建议。
