纯苯&苯乙烯日报：纯苯弱现实主导，苯乙烯供需再平衡
纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 9 日星期二 纯苯弱现实主导，苯乙烯供需再平衡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 8 日苯乙烯主力合约收涨 1.72%，报 6669 元/吨，基差131（-38 元/吨）；纯苯主力合约收涨 1.40%，报 5560 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 8 日布油主力收盘 60.1 美元/桶（+0.4 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 63.8 美元/桶（+0.5 美元/桶），华东纯苯现货报价5390 元/吨（+60 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.1 万吨（-0.3 万吨），环比去库 7.5%，苯乙烯仍高于往年。纯苯港口库存 22.4 万吨（+6.0 万吨），环比累库 36.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.2 万吨（+0.7 万吨），工厂产能利用率 68.9%（+1.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 56.4%（+1.6%），ABS 产能利用率 68.3%（-2.9%），PS 产能利用率 59.0%（+1.4%）。 （2）观点 纯苯：纯苯市场短期仍以弱现实、强预期下的震荡格局为主，盘面维持5300–5700 区间波动。此前市场炒作的海外调油逻辑在汽油累库、裂解价差走弱以及芳烃价格回调后明显降温。12 月纯苯节奏性集中到港，胀库压力突出，买方提货持续性不足，部分库区面临仓储费上涨压力。远月供应端仍具收缩预期，国内主营与民营炼厂检修降负计划仍在，韩国歧化与裂解利润持续偏低，加强了 2026 年 1 月后的供应偏紧预期。进口预期分歧显著，1 月后进口量在 40–47 万吨区间存在较大预期差，使加工费走势不确定性加大。需求端仍弱，CPL 在行业自律减产下对纯苯消耗继续下滑，部分工厂采购意愿偏低，需待 1 月后终端库存压力缓和方有改善动力。苯酚、苯胺等装置预计 1 月后逐步恢复，对需求有一定增量贡献。整体来看，12 月为现实压力最集中阶段，短期维持底部震荡，1 月后随需求改善逐步转向弱稳。 苯乙烯：苯乙烯短期处于供应逐步恢复、需求偏弱制约的再平衡阶段。下游 3S 维持高开工累积较多库存，部分外库面临较高库存压力。供应端方面，苯乙烯工厂在 12 月有部分计划内重启，同时 11–12 月出口安排仍在执行，整体供应压力不大，港口库存整体呈平衡下微幅去库。成本端与装置动态保持联动，近期非一体化亏损收窄，一体化盈利有所加深，成本支撑小幅增强。需求端仍偏弱，季节性明显的 EPS 开工继续回落，PS 虽有小幅反弹但库存压力仍在，ABS 成品库存偏高、开工维持低位，实际需求对去库带动有限。与此同时，下游采购带动港口基差小幅走强，但在淡季背景下能否持续仍需观察。苯乙烯 12 月供需仍偏弱平衡，随着装置逐步恢复，供应端压力或略有增强，短期维持震荡偏弱思路。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.加拿大再向乌克兰提供 2.35 亿加元援助。2.美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，不及市场预期。3.惠誉下调 2025 至 2027 年油价预期，反映市场供应过剩。4.美国施压未阻增长，委内瑞拉 11 月石油日出口超 90 万桶。5.美国财长贝森特表示，美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息。6.美国至 11 月 28 日当周 EIA 原油库存增加 57.4 万桶，前值增加 277.4 万桶；当周 EIA 战略石油储备库存增加 25 万桶，前值增加 49.8 万桶。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120
