第一部分市场信息
- 研究员：周涛
- 期货从业证号：F03134259
- 投资咨询证号：Z0021009
- 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【交易策略】
12月9日，铁合金期货价格涨跌互现：
- 硅铁主力合约5462，上涨0.33%，持仓增加3413手；
- 锰硅主力合约5732，下跌0.07%，持仓增加11069手。
硅铁：
- 现货价格稳中偏弱，部分区域下跌30元/吨；
- 供应端：11月电价结算后，厂家亏损加剧，产量预计下降；
- 需求端：钢材库存短期下降，但产量持续下降，钢厂检修计划显示未来产量仍震荡下行；
- 成本端：主产区电价稳中偏强。
结论：成本端推动短期反弹，但需求压制下延续底部震荡。
锰硅：
- 现货整体平稳，部分区域下跌20元/吨；
- 供应端：产量延续下行趋势；
- 需求端：钢材库存去化但表需环比走弱，产量明显下行，拖累锰硅需求；
- 成本端：锰矿港口库存低位，海外报价小幅上涨，成本端抬升。
结论：成本端推动短期反弹，但未来需求压力仍存，底部震荡为主。
交易建议：
- 单边：底部震荡运行；
- 套利：观望；
- 期权：卖出虚值跨式期权组合。
【重要资讯】
- Mysteel：河钢集团12月硅锰首轮询价5700元/吨，11月定价5820元/吨（2024年12月定价6350元/吨）；
- 联合矿业（CML）公布2026年1月对华报价，澳块Mn＞46% Fe＜6% SiO2<18%报价5.0美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，Mysteel）
第四部分作者承诺与免责声明
- 作者承诺独立、客观地出具报告，清晰反映研究观点；
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断；
- 银河期货不对使用本报告导致的损失负责。
第五部分联系方式
- 银河期货有限公司研究所
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
