Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指放量上行，沪指收高0.54%。期指主力合约也呈现全面上涨走势。成交持仓方面，四个品种成交持仓均有回落。【重要资讯】 行业方面，31个一级行业涨上涨的较多，行业涨跌差异明显上升。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50拖累较多，非银金融则有带动，电子带动四大指数。资金方面，主要指数资金显著流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性147亿元，短端资金成本维持低位变动不大。数据显示，11月美元计价进出口同比明显反弹，环比增量超过季节性。半导体、装备制造出口维持强势。中美达成贸易协议、年末前海外备货均带动外需。中央政治局今日召开会议，对经济基本延续7月会议以来谨慎乐观定调。延续偏宽松的政策方向，以及继续强调新质生产力发展和统一大市场建设。总体上看，国内经济修复速度仍偏慢，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，而外需压力和通缩风险缓和。重要会议释放的政策增量有限。海外方面，联邦基金利率对美联储12月降息预期仍为90%以上,本周将公布结果。美股仍为高位震荡走势，人民币汇率延续强势。地缘政治风险暂无变动，市场风险偏好开始回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月08日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 经济基本面暂时没有利多，再通胀则偏多。货币和财政政策变动不大，需求政策依然是关键。重要会议释放的政策增量有限，市场或继续等待经济工作会议给出线索，短期继续偏多。外盘和汇率表现仍偏利多。风险偏好利多增强。长期来看，通缩风险减弱，但基本面风险有待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，股指继续加速向上，继续关注沪指上方关键点位压力，下方趋势线支撑则仍有效。预计中长期主要指数震荡中枢继续上移。持有底仓、逢低做多思路不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，但仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，03-12价差近几日再度走扩，反套头寸择机平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数下行，保持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4761-4741，支撑4421-4441；上证50指数压力3078-3058，支撑2942-2962；中证500指数压力7559-7539，支撑6797-6817；中证1000指数压力7671-7651，支撑7064-7084。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资