供需矛盾不改，玻碱偏弱震荡

市场分析 玻璃方面：本周玻璃主力合约震荡下行，截至周五，收于1137元/吨，环比下跌40元/吨。现货方面，据隆众资讯数据显示，国内浮法玻璃市场周均价1098元/吨，环比上涨1.22元/吨，报价弱稳。供应方面，本周浮法玻璃企业平均开工率73.63%，环比下降0.89%，产能利用率77.3%，环比下降1.54%。需求方面，在供应收缩扰动下，区域成交有所分化，整体成交尚可，有补库及刚需采购。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存5944.2万重箱，环比下降4.68%。 供需与逻辑：伴随玻璃产线冷修增加，供应收缩扰动下，带动玻璃需求小幅好转；但玻璃供应收缩程度仍不足，供需矛盾依旧较大。库存虽有所去化，但仍处高位，后续玻璃厂仍需通过长期亏损完成产能出清，持续关注玻璃冷修及宏观政策情况。 纯碱方面，本周纯碱主力合约震荡下行，截至周五，收于1137元/吨，环比下跌40元/吨。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率80.74%，环比上涨0.66%；产量70.39万吨，环比上涨0.83%。需求方面，轻碱优于重碱，下游以低价刚需采购为主。库存方面，本周国内纯碱厂家库存在153.86万吨，环比下降3.07%，整体库存有所去化。 供需与逻辑：本周纯碱成本端支撑有所减弱，伴随前期冷修产线逐步恢复，产量有所回升，库存虽有去化，但仍处于高位。且考虑到后续浮法玻璃冷修仍有增加预期，重碱需求面临挑战，压制纯碱价格高度，持续关注下游需求情况对纯碱价格的影响。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 房地产政策、宏观政策情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力合约震荡下行，截至周五，收于1137元/吨，环比下跌40元/吨。现货方面，据隆众资讯数据显示，国内浮法玻璃市场周均价1098元/吨，环比上涨1.22元/吨，报价弱稳。本周纯碱主力合约震荡下行，截至周五，收于1137元/吨，环比下跌40元/吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院