黑色建材日报：下游情绪偏弱，玻碱震荡运行

钢材：市场成交偏弱，钢价震荡运行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3038元/吨，热卷主力合约收于3255元/吨。现货方面，全国建材成交9.16万吨。综合来看：本周建材产销环比回升，库存环比去化，需求小幅回升。目前建材基本面矛盾不足，淡季需求有转弱可能。本周板带材受华北限产影响产量回落，需求维持韧性，库存环比小幅去化。目前板带材矛盾仍然在于其同期高位的库存和产量，且由于出口利润亏损，钢材价格表现受到抑制，仍然需通过减产来化解基本面矛盾。后续关注钢厂减产、库存及原料成本支撑情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场观望为主，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格微涨。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交98.8万吨，环比下跌8.35%。 供需与逻辑：本周铁矿发运持续回落，铁矿供给呈现宽松态势。伴随着钢厂亏损减产，铁矿需求承压运行。当前铁矿普式指数相对估值偏高，矿价面临下行压力，但在下游补库需求支撑下短期难有趋势方向。关注铁水产量及下游库存变化，以及谈判情况。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。 双焦：情绪有所减弱，双焦震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡下行，现货方面，焦炭部分，焦化检修行为增多，叠加部分地区受环保因素影响，供应有所下移。焦煤方面，市场情绪稍有降温，焦煤竞拍流拍率有所上升，进口蒙煤方面，蒙煤成交重心下移，蒙5原煤部分成交降至1120-1130元/吨左右。 供需与逻辑：钢材终端需求的季节性淡季特征明显，铁水产量有进一步下降预期，终端需求受到抑制。叠加蒙煤通关量回升，进口维持相对高位，供应收缩逻辑一定程度出现弱化。近期煤炭价格波动，谨慎对待当前价格波动， 后续需要关注动力煤价格趋势、焦煤供应、钢厂减产计划、宏观政策等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：观望情绪有所增多，产区煤价震荡运行 期现货方面：产地方面，主产区煤价震荡运行，目前冶金化工及站台大户等采购稳定，部分煤矿价格暂稳，但是随着观望情绪增多，贸易商采购节奏放缓，部分煤矿拉煤车减少，价格小幅回调，目前煤矿库存不高，且港口价格比较坚挺，煤矿降价意愿还不强。港口方面，港口出货有所增加，下游观望，成交活跃度较低。 贸易商对冬季供需局面存偏紧预期，报价维持坚挺，但下游对高价接受度有限，买卖双方博弈加剧。进口方面，近期进口煤市场走势稳中偏强，进口煤价格优势明显，终端集中采购有性价比优势的进口煤，进口煤价格跟随上涨，保持稳定的性价比优势。 近期需求提振，市场情绪持续向好。中长期看关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量.................................