黑色建材日报：下游产销平淡，玻碱震荡运行

钢材：基本面矛盾不足，钢价区间震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3148元/吨，热卷主力合约收于3323元/吨。现货方面，钢材现货成交整体一般偏弱，价格基本和昨日持稳，低价为主，全国建材成交9.39万吨。 供需与逻辑：供应端，成材供应有所回落，需求压力仍在。板材供需矛盾仍未解决。当前弱现实强预期叠加成本托底，后续需重点关注宏观政策落地力度、天气变化对施工的影响、终端需求释放节奏及冬储行情启动情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪悲观，铁矿弱势运行 市场分析 期现货方面：期现货方面：昨日铁矿石期货价格持续走弱。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格弱势下行，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交112.3万吨，环比上涨29.98%；本期45港到港量大幅回落，到港总量2481万吨，环比下跌8.1%。 供需与逻辑：目前铁矿石供需矛盾仍在持续积累，总库存连续攀升，但由于非市场化因素导致部分铁矿品种库存被锁死，矿价居高不下。部分钢厂已经开启减产计划，且铁水后续仍有季节性回落预期。铁矿石正在加速滑向供需失衡局面，后期如果外在因素解除，库存集中释放，矿价将面临巨大压力，关注铁矿后续谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：降价预期较强，双焦震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约期货大幅下行，现货方面，主产区煤价持续下跌，终端刚需按需采购。焦炭方面，受近日重污染天气影响，河南部分产区开始执行减产，主流钢厂近期继续落地二轮预期较强。 供需与逻辑：整体来看，目前焦煤减产累库，下游需求边际转弱，供需整体趋向宽松。且由于今年天气较暖，电厂耗煤同期低位，动力煤价格持续下跌对焦煤支撑减弱。当前焦煤盘面近月受仓单逻辑压制持续下跌，远月受焦煤供应预期扰动，盘面维持震荡偏弱格局。焦炭方面，产量下滑，铁水产量偏低，焦炭处于供需双弱状态。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：悲观情绪有所蔓延，产区煤价震荡下行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价持续走弱。目前市场仍以观望情绪主导，终端刚需按需采购，站台等贸易商仍持降价预期，悲观情绪蔓延下，煤价短期震荡下行。港口方面，近期港口市场延续偏弱走势，价格重心继续下移。北方港口库存持续攀升，而下游终端尚未采购放量，成交困难。进口方面，近期内外贸价格均快速下跌，进口煤下跌速度更快，依然保持性价比优势。 需求与逻辑：近期市场悲观情绪蔓延，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量.............................................................................