总体观点：美豆价格本周回落，主要受中国大豆采购承诺推迟至2026年2月底、南美大豆播种加快及巴西雨季回归等因素影响。美豆粕和美豆油价格亦承压，其中豆粕价格下跌9.7美元/短吨，豆油价格小幅下跌0.4美分/磅。
本周美豆价格收盘1105.25美分/蒲式耳，下跌32.5美分/蒲式耳，主要因中国采购承诺时间推迟及南美大豆播种加速。美豆粕价格收盘304.7美元/短吨，下跌9.7美元/短吨，受中国采购推迟影响。美豆油价格震荡小幅下跌，收51.36美分/磅，下跌0.4美分/磅，豆粕下跌承担主要压力，棕榈油反弹提供支撑。
关键数据：
- 美湾大豆价格11.93美元/蒲式耳，下跌0.06美元；爱荷华大豆价格10.595美元/蒲式耳，略涨。
- 巴西马托格罗索州现货微涨至117.42雷亚尔/袋，巴西港口现货上涨至141.75雷亚尔/袋。
- 美豆压榨利润2.5美元/蒲式耳，上周为2.81美元/蒲式耳。
- 10月31日美豆周度出口数量102.84万吨，上周138.81万吨；本年度净销售124.84万吨，上周144.97万吨。
- ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为-0.893，维持拉尼娜区间。
- CFTC持仓：截止10月28日，大豆净多15.35万手，豆油净多0.81万手，豆粕净空2万手。
南美产区天气情况：
- 巴西大豆主产区未来两周降水正常偏高，马托格罗索州雨季回归，降水同比偏多。
- 巴西南里奥格兰德未来一周降水良好，第二周略偏少，南马托格罗索州降雨预报正常偏高。
- 阿根廷未来两周降水同比偏少。
巴西大豆播种进度86%，上周78%，上年90%。美国大豆产区干旱率64%，上周64%。
研究结论：
- 中国采购推迟及南美大豆播种加快是美豆价格回落的主因。
- 美豆粕和美豆油价格受豆粕下跌和棕榈油支撑影响。
- 下周关注中国采购节奏、南美主产区天气及生物柴油政策进展。
