美豆周度报告

国泰君安期货研究所农产品组 谢义钦投资咨询从业资格号：Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 01 美豆多空因素与观点 总体观点 02 本周美豆价格回落 本周美豆连续收盘1105.25美分/蒲式耳，下跌32.5美分/蒲式耳： 1、中国完成1200万吨采购承诺的时间为2026年2月底，而不是此前预期的2025年底；2、南美大豆播种速度开始加快，且巴西雨季全面回归，阿根廷虽然出现干旱苗头，但目前影响不大； 下周关注要点：1、中国采购节奏； 2、南美主产区天气情况；3、生物柴油政策进展。 本周美豆粕价格下跌 本周美豆粕价格收盘304.7美元/短吨，下跌9.7美元/短吨： 中国完成采购承诺的时间较原先预期的2025年底推迟至2026年2月底，美豆、美豆粕价格承压。 本周美豆油价格震荡下跌 本周美豆油震荡小幅下跌，收51.36美分/磅，下跌0.4美分/磅： 1、美豆粕下跌承担了豆系主要的压力；2、棕榈油的反弹也给豆油价格带来额外的支撑。 截至11月21日，美湾大豆价格11.93美元/蒲式耳，下跌0.06 截至12月4日，爱荷华大豆价格10.595美元/蒲式耳，略涨 12月5日巴西马托格罗索州现货微涨，至117.42雷亚尔/袋, 截止12月5日巴西港口现货上涨，至141.75雷亚尔/袋 03 美国大豆产区干旱情况持平，干旱率64%，上周64% 巴西大豆主产区未来两周降水良好 巴西主产区未来两周预报正常偏高 巴西马托格罗索雨季回归，未来两周降水同比偏多 巴西南里奥格兰德未来一周降水良好，第二周略偏少 巴西南马托格罗索州降雨预报正常偏高 阿根廷未来两周降水同比偏少 阿根廷未来两周降水同比偏少 截止11月29日当周，巴西大豆播种进度86%，上周78%，上年90% 04 截止11月21日美豆压榨利润2.5美元/蒲式耳，上周为2.81 10月31日美豆周度出口数量102.84万吨，上周138.81万吨 11月28日周度出口检验检疫92.01万吨，上周80.87万吨 本年度净销售124.84万吨，上周144.97万吨（10月31日当周） 美豆下一年度销售0万吨，上周0万吨 10月31日当周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 05 ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为-0.893，维持拉尼娜区间 巴西和美国大豆种植成本下降 巴西和美国大豆种植成本下降 CFTC持仓：截止10月28日，大豆净多15.35万手，上周多5.55万手 CFTC持仓：截止10月28日，豆油净多0.81万手，上周1.39万手 04CFTC持仓：截止10月28日，豆粕净空2万手，上周净空6.59 THANK YOU 免责申明 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。