聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，原油震荡，聚酯原料价格偏弱震荡。PX603收于6906元/吨，-0.03%；PTA2601收于4724元/吨，-0.13%；EG2601收于3826元/吨，+0.10%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月04日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌，一单1月亚洲现货在844成交。尾盘实货1月在839/850商谈，2月在841/855商谈。今日估价在845美元/吨，跌3美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，12月货在01-30~35附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅波动，基差走弱。现货基差在01合约贴水5-15元/吨，商谈3808-3818元/吨。1月下期货基差在01合约升水36-38元/吨，商谈3859-3861元/吨。 【重要资讯】 （1）EIA报告：美国至11月28日当周除却战略储备的商业原油库存增加57.4万桶至4.275亿桶，增幅0.1%。供过于求，惠誉评级下调中短期油价预期。 （2）PX：据CCF，截止11月28日，PX负荷88.3%，环比-1.2个百分点。装置动态：浙石化900万吨因2026年1月重整装置有检修计划，则届时PX有降负可能；中化泉州80万吨11月25日停车检修，预计2026年1月25日附近重启；福佳大化一条70万吨产线预计12月重启并产能扩大至100万吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止12月04日，PTA负荷73.7%，环比+0.0个百分点。装置动态：四川能投100万吨预计12月下旬重启，逸盛宁波220万吨11月20日开始停车检修5周。装置均已按计划停车检修，开工暂时将维持相对低位运行，后续关注装置重启进度和是否有计划外检修。 （4）乙二醇：据CCF，截止12月4日，乙二醇负荷72.93%，环比-0.2个百分点。装置动态：油制装置后续检修将增加，茂名石化12月初停车，盛虹炼化100万吨12月初已停车，镇海炼化和远东联负荷提升，中海壳牌40万吨计划12月8日短停10天，富德能源计划12月8日停车。合成气制装置暂时变动有限，部分装置将重启。 【市场逻辑】 PX供需动平衡，远月供需趋紧对价格有支撑，当前市场交易大型装置检修预期支撑价格偏强。PTA当前供降需稳，加工费缓慢修复，同时远月供需预期向好，支撑价格偏强，当前价格跟随成本波动为主。乙二醇成本走弱及港口累库对市场形成压力，但后续检修增加及市场情绪偏暖对价格形成支撑。 【交易策略】 市场关注俄乌和谈进展，油价宽幅震荡对聚酯原料价格造成扰动。PX交易大型装置检修预期，预计价格维持偏强运行；PTA跟随成本 期货研究院 偏强震荡；乙二醇港口累库对价格形成压制，预计维持低位震荡。操作上，PX&PTA建议震荡思路对待，乙二醇建议震荡思路对待。PX支撑位6600-6650，压力位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注，成本走势、装置动态和需求演变。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品价格跟随成本震荡偏弱。PF602收于6268元/吨，-0.25%；PR601收于5688元/吨，-0.39%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6420（-5）元/吨，产销44%（-3），产销一般。华东水瓶片现货价5732（-27）元/吨，市场成交气氛偏淡，品牌不同价格高低差距较大。12-1月订单多成交在5710-5780元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月28日，开工率97.5%（+0.0%），开工高位运行。装置动态：苏北某厂11月18日新投一条100吨/天阳离子短纤生产线，预计11月末出产品。工厂库存8.5天（-0.2天），开工高位运行而产销短暂放量，库存窄幅回落。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存25.0天（+0.6天），库存变化有限，绝对库存量仍偏高。原料库存14.0天（+0.0天），消耗现有库存为主，原料库存在两周附近震荡。 （2）瓶片：截止11月28日，开工80.8%，环比-0.8个百分点。装置动态：华润澄高60万吨装置11月中旬已重启，华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求一般，且处于淡季，需求走弱。 【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持在八成附近，但新装置预期投产，且处于淡季需求一般，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片供需面趋弱，价格跟随成本震荡整理。操作上，建议震荡思路对待。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。