黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.12月4日，中国人民银行行长潘功胜在《人民日报》发表署名文章《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》。文章指出，构建科学稳健的货币政策体系需要从以下方面多维度推进：一是优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持金融总量合理增长。二是健全市场化的利率形成、调控和传导机制。三是完善结构性货币政策工具体系。四是不断完善人民币汇率形成机制。五是持续畅通货币政策传导机制。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月04日星期四 2.12月4日下午，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人就开展稀土相关物项出口管制进行了回应。商务部新闻发言人何亚东：中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，据我所知，只要是用于民用用途的，合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链的安全稳定。 3.据印度尼西亚国家统计局（BPS-Statistics Indonesia）发布统计数据显示，2025年10月印尼煤炭出口量4782.12万吨，环比增长4.99%，同比下降7.33%。2025年1-10月印尼煤炭出口量累计4.23亿吨，同比下降7.34%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤大幅上行，主力合约完成切换，煤炭市场情绪略有好转，12月中央经济工作会议前，政策预期对价格影响程度增加，对煤价不必过度悲观，但同样涨后也不应过度乐观。从基本面看，焦煤年底前尚有支撑，尽管实际需求会季节性走弱，但价格上已对此有所体现。 【交易策略】 焦煤大幅上涨后，暂未看到多头主动增仓趋势，05合约多单暂时持有。JM2605关注1140-1150元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭主力合约尚未切换至05，仍需时间，当日在成本推动下期价上涨，但由于05合约升水超100，和仓单成本差距不大。库存方面，除港口外各环节库存均增加，下游进入补库节奏，焦炭目前处于驱动向下，估值中性的状态，重要会议前，焦炭期价仍有支撑。【交易策略】 焦炭走势较强，主力合约尚未完成切换，操作应以05合约为主。05合约下方关注1690-1700元/吨附近支撑，上方关注1850-1860元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................3第三部分价差.........................................................................................................................................4 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................2图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................3图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................3图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................4图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................4图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................4图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................4图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................4图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................5图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................5图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................5图18：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................5图19：焦炭01/铁矿01...................................
