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国债期货走势点评及套利策略跟踪

2025-12-04 樊梦真国贸期货丁叮叮叮

国债期货及收益率表现：2025年12月4日，国债期货跌幅扩大，30年期国债期货跌约1%，10年期国债期货跌约0.3%。30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行3bp报2.2660%，创10月15日以来新高。债券近几日走势偏弱，尤其昨日国债期货收盘后现券收益率上行超3bp，今日再度上行，市场恐慌情绪放大。
市场关注点及影响因素：近期市场关注公募销售新规、年底政策预期、央行购债规模、金融时报发文关于公开市场操作“锁短放长”以及央行调研银行系统债券投资情况并放松EVE指标等。在债券收益率较薄及年底窗口期，偏利空因素释放导致年度收益集中兑现和提前平仓，加大市场波动，投机性强的期限尤为明显。
收益率曲线变化及未来路径：债券收益率曲线近期明显陡峭化。短期发展路径包括：一是若市场持续走弱且央行未干预，曲线陡峭化难言结束；二是若超长期限调整向其他期限传导，7Y收益率补跌后，相应期限利差可能阶段性收窄。
跨品种利差及价差分析：报告提供了现券跨品种利差、价差（包括2.2、2.3合约）及蝶式价差的具体数据和时序走势图（数据来源Wind、国贸期货研究院），但未展开详细分析。
分析师及声明：樊梦真为国贸期货宏观金融首席分析师，报告包含分析师及国贸期货的声明、免责声明及风险提示。