山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）

公共融资部杨雪莹 经济实力：山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。2024年，山东省经济运行稳健向好，全省实现地区生产总值98565.8亿元，保持全国经济第三大省的地位；较上年增长5.7%，增速列全国第八位，高于全国同期经济增速0.7个百分点。从三大需求看，2024年山东省受益于工业投资持续发力，缓和了房地产投资下行的负面影响，实现总体投资增长；消费市场持续回暖，规模保持增长；进出口规模稳步扩大，贸易结构不断优化。2025年前三季度，山东省实现地区生产总值77115.0亿元，经济总量依然位居全国各省市第三；按不变价格计算，同比增长5.6%，增速高于全国同期经济增速0.4个百分点；当期消费、进出口保持稳定增长，投资受房地产投资下行的负面影响下降，增速分别为5.6%、5.5%和-3.7%。 山东省内各市经济仍呈现为沿海和省会城市经济较发达，内陆城市经济发展呈现一定梯度的格局。2024年山东省各市经济平稳运行，但多数地市经济增速较上年有所放缓，增长水平集中在5%至7%区间；从经济总量看，当年各地市经济规模排序较上年保持一致。2024年，青岛市、济南市和烟台市分别实现地区生产总值16719.46亿元、13527.60亿元和10782.83亿元，分别占全省地区生产总值的17.0%、13.7%和10.9%，仍以较大优势领跑全省经济，位列全省前三。其余各市经济总量处于2300亿元至8300亿元之间。2024年山东省各地市投资和消费总体保持正向增长，但大部分地市增速放缓，各地市进出口增速分化较为明显。2025年前三季度，各市经济平稳发展。 财政实力：2024年，山东省经济运行稳健向好，全省一般公共预算收入实现增长，收入规模及质量在全国各省市中仍处于中上水平。但主要受土地交易行情下行影响，全年全省政府性基金预算收入继续下降。全年全省实现一般公共预算收入7711.74亿元，同比增长3.3%，收入规模位居全国各省市第五位，位次与上年保持一致；税收比率为65.35%，较上年下降4.7个百分点，在全国各省市降序排列第十三位。同年全省政府性基金预算收入为4832.12亿元，同比下降1.9%。2025年前三季度，山东省经济平稳运行，一般公共预算收入保持一定增长，当期实现一般公共预算收入6130.0亿元，比上年同期增长1.1%，财政自给率为65.97%，比上年同期下降1.16个百分点。由于房地产市场整体延续调整态势，房企拿地意愿不足，区域土地市场表现低迷，房地产市场修复尚需时日，预计短期内政府性基金预算收入增长依然承压。 从下辖各市情况看，2024年山东省下辖各市一般公共预算收入均保持增长，各市一般公共预算收入规模排序位次与上年保持一致。2024年，青岛市和济南市分别实现一般公共预算收入1339.26亿元和1083.05亿元，虽增势相对较缓，但规模领先优势明显。与经济发展水平相适应，烟台市和潍坊市分列第三位和第四位，当年分别实现一般公共预算收入698.81亿元和619.56亿元。其余各市一般公共预算收入规模位于190亿元至500亿元区间。2024年大部分地市的税收比率有所下降；各市收支平衡能力分化依然较为明显，其中青岛市、济南市、淄博市和东营市的一般公共预算自给率超过70%，而临沂市、菏泽市、聊城市和德州市的一般公共预算自给率则未达50%。2025年上半年度，除烟台市一般公共收入预算收入下降外，其余各地市一般公共预算收入同比保持增长，其中济宁市的增速表现不理想，当期为0.2%，其余各市增速位于1.0%至4.9%区间。 政府性基金预算收入方面，2024年山东省各地市表现有所分化。当年济南市、潍坊市、济宁市和烟台市政府性基金预算收入增长，规模排名分别位列全省第一至第四，其中济南市、潍坊市和济宁市较上年均上升1位，烟台市较上年上升4位；青岛市和德州市基金收入降幅显著，规模排名分别下跌4个和5个位次。2024年政府性基金收入超过一般公共预算收入地区仅枣庄市，较上年减少3市。2025年前三季度，淄博市、威海市、聊城市、青岛市和临沂市的土地成交额同比增长，其余地市的土地出让成交额则同比下滑，且大部分城市跌幅较大，同比降幅在10%以上，其中烟台市降幅在49.5%，各地市土地市场仍存在下行压力，后续基金收入面临缩量可能。 债务状况：2024年，山东省（不含青岛市，下同）政府债务依然保持了较快的增长，年末绝对规模仍位居全国第二位，仅次于广东省。2024年末，山东省政府债务余额为28428.81亿元，较2023年末增长18.9%。但因其财政实力较强，一般公共预算收入对政府债务的覆盖程度处于全国中游水平，2024年末山东省政府债务余额是其当年一般公共预算收入（不含青岛市）的4.46倍，位列全国31个省级单位该指标升序排列中游水平。山东省新增债务严格执行限额管理，加之具有较雄厚的产业基础及财政实力，政府债务风险整体可控。 山东省政府债务主要集中于经济体量相对较大的区域，2024年末共有14个地级市政府债务余额超千亿元，较上年末增加了2个地市。青岛市和济南市政府债务规模突出，2024年末分别为4382.57亿元和3770.56亿元，居全省前2位；枣庄市和日照市2024年末政府债务余额在1000亿元以内；其余地市年末政府债务余额则位于1000亿元至2900亿元区间。从增速看，各地市2024年末政府债务余额均较上年呈现增长态势，且增长相对较快，其中日照市、青岛市、潍坊市、菏泽市、威海市和聊城市增速超过20%；其他地市增速处于14%至20%之间。 从债务负担看，山东省各地市2024年末政府债务余额与一般公共预算收入的比率均超过3.0。 2024年以来，山东省城投债市场保持活跃，发行额及存量额在全国各省市处于上游水平，但各地市表现不一。从区域来看，2024年各地市均有发债；青岛市维持首位规模，济南市、潍坊市、淄博市、济宁市和临沂市发行额位列全省二至六位。2025年前三季度，山东省城投债发行情况依然呈现分化，其中枣庄市、泰安市、菏泽市、临沂市、东营市、烟台市、威海市和聊城市当期发行量均已超过2024年全年水平。考虑含城投债的带息债务负担，青岛市相对突出，其2024年末城投企业带息债务余额与当地一般公共预算收入比率高达11.0倍，济南市、威海市、潍坊市和淄博市债务负担也较重，该比率均超过5倍。 一、山东省经济与财政实力分析 (一)山东省经济实力分析 山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。2024年山东省经济运行稳健向好，依然是全国经济第三大省。从三大需求看，受益于工业投资持续发力，缓和了房地产投资下行的负面影响，实现总体投资增长；消费市场持续回暖，规模保持增长；进出口规模稳步扩大，贸易结构不断优化。2025年前三季度，全省经济运行稳健，经济总量依然位居全国第三。 山东省地处我国东部沿海，位于渤海、黄海之间，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，东与韩国、日本隔海相望，是黄河中下游地区对外开放的重要门户，也是我国重要的农业、工业和人口大省，全省陆域面积15.58万平方公里。2024年末全省常住人口10080.17万人，比2023年末减少42.80万人，常住人口总数依然居全国第2位，常住人口城镇化率为66.48%，比上年末提高0.95个百分点。依托区位优势及丰富的劳动力资源等，山东省产业基础稳固，经济发展水平维持在全国领先地位。2024年全省实现地区生产总值9.86万亿元，经济总量仅次于广东省和江苏省，依然位列全国第三位，占全国GDP的7.31%；同比增长5.7%，增速较上年下降0.3个百分点，高于全国同期经济增速0.7个百分点，增速列全国第八位。2024年全省三次产业结构为6.7:40.2:53.1。2025年前三季度，全省经经济运行稳健向好，实现地区生产总值7.71万亿元，经济总量依然位列全国第三；按不变价格计算，同比增长5.6%，高于全国0.4个百分点。 数据来源：Wind，新世纪评级整理 山东省位于华北平原，拥有我国第一大半岛，半岛三面环海，自然条件较优；全省海岸线长3345公里，约占全国的六分之一；全省近海海域占渤海和黄海总面积的37%，滩涂面积占全国的15%。依靠优越的地理位置和丰富的自然资源，山东省长期以来保持了农业大省的地位，地区主要产品粮食、蔬菜、水果、棉花、油料、水产品等产量及农产品出口连续多年领跑全国。2024年，全省农业综合实力持续增强。全年全省实现农林牧渔业总产值12832.3亿元，按可比价格计算，增长3.9%，农业经济总量连续3年稳定在1.2万亿元以上，农业大省地位进一步稳固。2024年，全省粮食总产量5710.2万吨，比上年增加54.9万吨，连续3年稳定在5500万吨以上。全年猪牛羊禽肉产量928.3万吨，比上年增长2.5%。同时渔业生产稳定发展，全年水产品总产量907.3万吨（不含远洋渔业），比上年增加30.5万吨，增长3.5%。2025年前三季度，全省农业发展总体稳定，农产品供应充足。当期全省农林牧渔业总产值增长4.3%；蔬菜瓜果持续增产，蔬菜产量增长3.1%，瓜果产量增长2.6%。畜牧业稳中向好，主要畜禽肉蛋奶产量增长 4.0％；生猪出栏增长4.4%；家禽养殖规模持续扩大，出栏增长15.4%。渔业增速提升，水产品产量增长4.7%。 山东省矿产资源丰富，其中黄金、石油、铁矿石、煤炭、菱镁矿等矿产资源基础储量丰富，全国排名前列。立足于资源优势，山东省工业经济以重工业为主，形成了机械、化工、冶金、建材、医药等传统优势产业，省内拥有齐鲁石化、山东电力、山东钢铁、山东海化、胜利油田、兖矿集团、中国铝业山东铝厂、南山集团、晨鸣纸业等重点工矿企业；同时作为农业大省，山东省是我国重要的粮棉油肉蛋奶产地，轻工业中纺织服装和食品工业也相对较发达。依托较好的制造业基础，山东省工业体量持续位居全国前列，但全省工业结构仍以重工业和传统行业为主，行业发展处于价值链中低端，面临较大环境保护、技术升级转型等压力。在此背景下，近年来全省持续推动新旧动能转换工程，化解钢铁、煤炭、电解铝、火电、建材等高耗能行业过剩产能，不断培育以新一代信息技术、高端装备、新能源新材料、现代海洋、医养健康等行业为主的新动能。随着2022年9月国务院印发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，全省工业转型升级步伐不断加快，制造业支撑地位和辐射带动作用进一步增强，工业经济增速整体提升较快。2024年山东省实现工业增加值3.19万亿元，增长7.1%，增速高于全国平均水平1.4个百分点；其中，规模以上工业增加值增长8.3%，增速较上年提高1.2个百分点，高于全国平均水平2.5个百分点。分门类看，规模以上采矿业增加值增长6.4%，制造业增加值增长9.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值增长2.6%。2024年，山东省持续深化新旧动能转换，装备制造、高技术等行业发展加快向好。全年规模以上装备制造业增加值比上年增长10.0%，高于全部规模以上工业1.7个百分点。全年规模以上高技术制造业增加值增长12.1%，增速高于全部规模以上工业3.8个百分点。工业机器人、新能源汽车、集成电路等高端化绿色化智能化产品产量增长较快，增速分别为37.2%、56.5%、31.6%。2025年前三季度，全省规模以上工业增加值同比增长7.8%，分三大门类看，规模以上采矿业增长6.0%，制造业增长8.9%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业与同期持平。 服务业方面，2024年山东省服务业实现平稳增长。全年全省实现服务业增加值5.23万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.4%，增速比上年下降0.4个百分点；拉动全省经济增长2.9个百分点，对全省经济增长的贡献率为50.2%，比上年下降2.7个百分点；占全省生产总值的比重为53.1%，比上年下降0