区域研究报告 1 山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2023） 公共融资部 邬羽佳 经济实力：山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。2022年，山东省经济增长压力加大，不过依然保持了全国经济第三大省的地位。全年全省实现地区生产总值8.7万亿元，经济总量仅次于广东省和江苏省，继续列全国第3位；同比增长3.9%，增速高于全国同期经济增速0.9个百分点，增速列全国第11位。全省经济结构仍以服务业为主导，消费和投资仍是经济增长的主动力。2023年以来，随着一系列稳增长政策措施落地见效，全省经济稳定恢复。2023年前三季度，山东省实现地区生产总值6.8万亿元，按可比价格计算，同比增长6.0%。分产业看，第一产业、第二产业和第三产业增加值分别为0.5万亿元、2.6万亿元和3.7万亿元，分别同比增长4.3%、6.5%和6.0%。 从下辖各市经济情况看，山东省内各市经济仍呈现为沿海和省会城市经济较发达，内陆城市经济发展相对较均衡的发展格局。2022年山东省各市经济均保持增长，但经济增速较上年有所收窄。从经济总量看，2022年，除威海市和东营市互换位次外，其余各地级市经济规模排序较上年保持一致。青岛市和济南市仍以较大优势领跑全省经济，2022年分别实现地区生产总值1.5万亿元和1.2万亿元；沿海城市烟台市和潍坊市紧随其后，当年分别实现地区生产总值9515.9亿元和7306.5亿元，经济实力依然强劲。经济总量排名末位的依然是枣庄市，2022年实现地区生产总值2039.0亿元；其余各市经济发展相对较均衡，经济总量处于2300亿元至5800亿元之间。从经济增速看，2022年山东省各市经济总量均保持增长，但增幅均较上年有所收窄；除威海市外，其余各市经济增速均高于全国平均水平（3.0%）。其中经济增速排名全省前三位的为烟台市（5.1%）、淄博市（4.7%）和枣庄市（4.5%）；另有济宁（4.4%）、德州（4.4%）、东营（4.3%）、泰安（4.3%）和聊城（4.3%）五市经济增速亦排名靠前；临沂和菏泽两市经济增速均为4.2%；青岛和滨州两市经济增速与全省平均水平（3.9%）持平；日照、潍坊、济南和威海四市的经济增速均未达全省平均水平，其中威海市经济增速比上年收窄6.0个百分点至1.5%，济增速位列全省末位。2023年前三季度，各市经济增速普遍回升，经济总量序列除东营市和德州市互换位次外，其余各市排序较2022年保持一致。 财政实力：山东省一般公共预算收入规模居全国前列，收入质量总体尚好。但主要受留抵退税政策大规模实施以及土地交易行情下行影响，2022年山东省 区域研究报告 2 税收收入及政府性基金预算收入同比呈现一定下降。2022年，山东省一般公共预算收入为7104.1亿元，同比下降2.5%，扣除留抵退税因素后增长5.3%。其中，税收收入为4795.5亿元，同比下降12.4%。当年全省一般公共预算自给率为58.6%，较上年下降3.6个百分点。全年全省政府性基金预算收入为6080.9亿元，同比下降23.8%，其中，国有土地使用权出让收入为5396.3亿元，同比下降24.4%。2023年前三季度，山东省税收收入出现回升，但土地市场交易行情依然走弱。 从各市情况来看，2022年受留抵退税政策大规模实施、多地房产土地交易类相关税收减收等因素影响，省内各市一般公共预算收入转为负增长或低速增长态势，自给水平和税收比率有所下滑。其中，青岛市和济南市抗风险能力相对较强，规模优势保持，2022年一般公共预算收入分别为1273.3亿元和1001.1亿元，分别同比下降6.9%和0.6%；枣庄市、临沂市和菏泽市一般公共预算收入增长表现相对较好，同比增幅分别为6.3%、2.6%和2.0%，增幅列于省内前三位。2023年前三季度，留抵退税影响减小，省内大部分地市一般公共预算收入增速有所提升。2022年主要受土地市场景气度下降影响，山东省内多数地市政府性基金预算收入对财力的贡献度回落。当年烟台市和枣庄市政府性基金预算收入实现小幅上升，分别同比增长2.3%和4.0%，其余各市政府性基金预算收入有一定下降，其中济南市下降最为显著，降幅为47.6%。2023年前三季度，山东省大部分地市土地成交额延续下跌态势，政府性基金收支平衡压力预计仍呈现上升趋势。 债务状况：2022年末，山东省（不含青岛市，下同）政府债务余额20508.4亿元，较2021年末增长17.6%，政府债务规模仅次于广东省和江苏省，位居全国第3位；但因其财政实力较强，财政收入对债务的覆盖程度处于全国中上游水平，2022年末全省政府债务余额是其当年全省一般公共预算收入的3.5倍，位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）该指标升序排列第14位，处于全国中上游水平。2022年，全省仍以新增专项债券为主要债务增量，且严格执行限额管理，加之具有较雄厚的产业基础及财政实力，区域政府债务风险整体可控。 山东省政府债务主要集中于经济体量相对较大的区域，2022年末共有10个地级市政府债务余额超千亿元，其中青岛市以3079.6亿元的规模居于首位；省会城市济南则以2661.1亿元的规模居于第二位；聊城市、威海市、泰安市、东营市、枣庄市和日照市2022年末政府债务余额在千亿元以下。从增速看，各地市2022年末政府债务余额均较上年呈现增长态势，部分地级市增幅相对较为突出，其中济南、德州、东营和青岛四市增速超过20%；其他地市增速处于12%至20%之间。从债务负担看，济南和青岛由于较强的财政实力，政府债务压力在省内相对较小；其余地市2022年末政府债务余额与一般公共预算收入的比率均超过2.8，政府债务压力相对较大。 区域研究报告 3 近年来，山东省城投企业带息债务呈较快扩张态势。省内下辖市中，目前青岛市、威海市和潍坊市的城投债务负担较突出，德州市、烟台市和日照市2022年的城投债务增速较快。债券是省内城投的主要融资渠道之一，山东省是城投债发行大省，但近期发行节奏有所调整。2022年全省城投债发行量在连续大幅增长后有所回落，其中德州市和滨州市的降幅较明显，烟台、泰安、日照、枣庄和临沂五市发行额仍实现增长。2023年前三季度，全省城投债发行量再现增长，其中青岛市、济南市、德州市、枣庄市和菏泽市的发行量已超过2022年全年水平。 一、 山东省经济与财政实力分析 (一) 山东省经济实力分析 山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。2022年在超预期因素影响下，全省经济增长压力加大，不过依然保持了全国经济第三大省的地位。2023年以来，随着一系列稳增长政策措施出台落地，全省经济稳步回升。 山东省地处我国东部沿海，位于渤海、黄海之间，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，东与韩国、日本隔海相望，是黄河中下游地区对外开放的重要门户，也是我国重要的农业、工业和人口大省，全省陆域面积15.58万平方公里。2022年末全省常住人口10162.79万人，总量依然居全国第2位。依托区位优势及丰富的劳动力资源等，山东省产业基础稳固，近年全省经济发展水平维持在全国领先地位，但受新旧动能转换、去产能、环保趋严等因素影响，经济增速有所波动。2022年全省实现地区生产总值8.74万亿元，经济总量仅次于广东省和江苏省，依然位列全国第3位，占全国GDP的7.22%；同比增长3.9%，增速虽较上年回落4.4个百分点，但依然高于全国同期经济增速0.9个百分点。2022年全省三次产业结构为7.2:40.0:52.8。2023年以来，随着一系列稳增长政策措施落地见效，全省经济稳定恢复。2023年前三季度，全省实现地区生产总值6.81万亿元，按可比价格计算，同比增长6.0%；其中第一产业、第二产业和第三产业增加值分别为4688亿元、2.65万亿元和3.69万亿元，分别增长4.3%、6.5%和6.0%。 区域研究报告 4 图表 1. 山东省地区生产总值及增速变动情况 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 图表 2. 2022年山东省与全国其他各省市GDP及增速对比 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 山东省位于华北平原，拥有我国第一大半岛，半岛三面环海，自然条件较优；全省海岸线长3345公里，约占全国的六分之一；全省近海海域占渤海和黄海总面积的37%，滩涂面积占全国的15%。依靠优越的地理位置和丰富的自然资源，山东省长期以来保持了农业大省的地位，地区主要产品粮食、蔬菜、水果、棉花、油料、水产品等产量及农产品出口连续多年领跑全国。2022年，全省实现农林牧渔业总产值12130.7亿元，按可比价格计算，增长4.8%。全年全省粮食总产量1108.8亿斤，比上年增加8.6亿斤，粮食总产量连续多年稳定在千亿斤以上。2023年以来，全省农业经济总量持续增长。2023年前三季度，全省农林牧渔业总产值8819.1亿元，按可比价计算，比上年同期增长4.9%。同时畜牧业生产全面向好，渔业生产增速加快。前三季度生猪生产实现稳定增长，出栏3472.9万头，同比增长1.1%。牛羊生产平稳向好，牛出栏194.0万头，增长4.6%；羊出栏1696.9万 区域研究报告 5 头，增长4.1%。全省持续大力促进渔业转型升级，积极发展深远海养殖，设施渔业快速发展，带动水产品产量增速提升。2023年前三季度，全省水产品总产量576.6万吨，同比增长5.8%。 山东省矿产资源丰富，其中黄金、石油、铁矿石、煤炭、菱镁矿等矿产资源基础储量丰富，全国排名前列。立足于资源优势，山东省工业经济以重工业为主，形成了机械、化工、冶金、建材、医药等传统优势产业，省内拥有齐鲁石化、山东电力、山东钢铁、山东海化、胜利油田、兖矿集团、中国铝业山东铝厂、南山集团、晨鸣纸业等重点工矿企业；同时作为农业大省，山东省是我国重要的粮棉油肉蛋奶产地，轻工业中纺织服装和食品工业也相对较发达。依托较好的制造业基础，山东省工业体量持续位居全国前列，但全省工业结构仍以重工业和传统行业为主，行业发展处于价值链中低端，面临较大环境保护、技术升级转型等压力。在此背景下，近年来全省持续推动新旧动能转换工程，化解钢铁、煤炭、电解铝、火电、建材等高耗能行业过剩产能，不断培育以新一代信息技术、高端装备、新能源新材料、现代海洋、医养健康等行业为主的新动能。2022年9月，国务院印发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，预计将进一步加快全省新旧动能转换，增强北方地区发展活力动力。现阶段全省工业转型升级步伐不断加快，制造业支撑地位和辐射带动作用进一步增强，工业经济增速整体提升较快。2022年山东省实现工业增加值2.87万亿元，增长4.4%，增速高于全国平均水平1个百分点；其中，规模以上工业增加值增长5.1%，增速较上年收窄4.5个百分点，但依然高于全国平均水平1.5个百分点。全年全省高技术制造业增加值增长14.4%，高于规模以上工业增加值增速9.3个百分点。其中，锂离子电池制造、集成电路制造、电子专用材料制造等新能源新材料相关行业增长较快，增加值增速分别为86.9%、38.6%和60.7%。2023年以来，全省加快推进新型工业化建设，工业运行保持平稳增长态势，其中装备制造业增长较快，汽车、通用设备等行业带动明显。2023年前三季度，全省规模以上工业增加值同比增长7.1%，其中汽车行业受重汽部分车型市场销售火爆带动，叠加新能源汽车表现良好，实现增加值增长17.1%，高于规模以上工业10.0个百分点；通用设备制造业受益于下游市场回暖向好，实现增加值增长14.3%，高于规模以上工业7.2个百分点。 服务业方面，2022年山东省服务业恢复步伐持续加快，继续发挥经济增长主引擎作用，服务业主导型经济结构进一步巩固。全年全省实现服务业增加值4.61万亿元，按不变价格计算，比上年增长3.6%；占生产总值的比