固定收益市场每日市场更新
信用市场动态：
- 新发行 AGRBK 28 收紧 1bp，报价 SOFR+42。
- anz 28s/30s FRN 分别从 SOFR+59 和 SOFR+68 收紧 2-3 个基点。
- hyueles 收紧 3 个基点。
- 中国 tmt/haohua/pingin 扩大 2-3 个基点。
- 日本保险混合型产品和 at1s 下降 0.1-0.3 个基点。
交易台市场观点：
- 日本 AM/PB 在 SMBC/MIZUHO/MUFG/SUMIBK 及 JERA/NTT/MITCO 间活跃资金流动，利差未变。
- 亚洲 AM 和自营部门购买 Yankee AT1s 中长端。
- 韩国 IG HYNMTR/HYUELE/KOEWPW/HANFGI 略有收紧。
- 中国 TMT/POEs MEITUA/TENCNT/XIAOMI 抛售，利差扩大 2-3 个基点。
- NWDEVL 复合指数整体上升 0.1-2.4 点，除 NWDEVL 4.8 Perp 下跌 0.7 点。
- 中国水务 1HFY26 EBITDA 同比下降 18.6% 至 HKD2.2 亿。
- EHICAR 26-27 保持不变，eHi Car 业绩改善。
- 澳门博彩业 SJMHOL 26-28/MGMCHI 26-31/MPEL 27-33/SANLTD 27-31/STCITY 28-29/WYNMAC 27-34 变动 0.1-0.2 个基点。
- 中国房地产 VNKRLE 27-29 保持不变至 0.8 个基点，万科物业股权抵押。
- LNGFOR 27-32 下跌 0.2-1.6 个基点。
- Seazen 发行上海购物中心 ABS。
- 东南亚 BBLTB 优先及最新发行 30-35 年期债券利率收窄 2-3 个基点，次级债券活跃度低迷。
- SMCGL perpetuities 下跌 0.5-0.1 个基点，公司终止交易所要约但承诺兑付。
LGFV 市场：
- 零售和战术型投资者在较高收益发行品种中双向流动。
- 基金经理配置 AAA 担保票据，资金流向低收益美元品种。
- 非 LGFV 离岸人民币发行品种中，国内银行间市场资金对国企票据兴趣增加。
宏观市场动态：
- 标普指数下跌 0.53%，道琼斯指数下跌 0.90%，纳斯达克指数下跌 0.38%。
- 美国 11 月 25 日标普全球制造业 PMI 为 52.2，ism 制造业 PMI/物价分别为 48.2/58.5。
- 美国国债收益率上涨，2/5/10/30 年收益率分别为 3.54%/3.67%/4.09%/4.74%。
分析员市场观点：
- 澳门博彩业 2025 年 11 月 GGR 同比增长 14.4% 至 211 亿澳门币，累计 GGR 达 2255 亿澳门币，相当于 2019 年水平的 84.0%。
- 预计 2025 年全年 GGR 增长约 2450 亿澳门元，超过政府预算。
- 澳门游戏债券低贝塔值且具套利机会，MPELs 和 STCITYs 为首选，WYNMAC’27 和 ‘29 存在收益率提升机会。
- 对 MGMCHIs、SANLTDs 和 SJMHOLs 持中性态度，主要基于估值考虑。
新闻和市场颜色：
- 中国要求两家大型私营房地产信息提供商暂缓提供 2025 年 11 月房屋销售数据。
- 旭化成生命保险公司收购越南人寿保险公司 MVI Life。
- 福布斯国际发行 2 年期日元 420 亿债券，利率为 3%。
- Fitch 将 Greenko Energy 评级从 BB 下调至 BB-。
- 凯萨开始为六笔美元债券征集同意，以股份支付利息。
- NWD 接受 NWDEVL 多笔债券发行款项。
- 马来西亚国家石油公司因台风暂停运营。
- 标普将 Vedanta Resources 的展望上调至正面。
- 万科寻求贷款人宽限期以偿还 22VANKEMTN004。
- ENN能源延长私有化方案文件调派截止日期。
