港股早晨快讯

2012-01-172025年12月2日星期二 市場回顧 ➢恒指重上26,000點：恒指周一(1日)高開後，最多升320點，高見26,179點，但在20天線現回吐壓力。恒指收升174點或0.67%，報26,033點。大市全日成交2,009億元。北水淨流入21億元。 ➢歐美股市下跌：美股三大指數跌0.4%至0.9%，德法英股跌0.2%至1.0%。日本擬加息，環球債息攀升，日本10年期債息升至1.884厘，美國10年期債息升至4.087厘。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考25,000點關口：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。官員意見分歧，減息路徑未明。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期。但短期政策加碼訊號欠奉，港股企業盈利難有明顯改善。加上近期美國科技股趨向波動，AI產業鏈估值惹關注，而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大。恒指短期支持參考25,000點關口。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動投資收益向好 ➢生物醫藥股：流感疫情升溫，另減息利好環球生科投融資 今日市場焦點 ➢歐元區11月CPI及核心CPI； 宏觀焦點 ➢中國11月RatingDog製造業PMI跌至49.9，遜預期；克而瑞和中指院傳應政府指示暫停發布房企銷售數據；工信部鼓勵光伏、風電、鋰電池、新能源汽車等優勢企業「走出去」；DeepSeek發布V3.2系列模型，推理能力直逼GPT-5；香港10月零售額升6.9%，勝預期；澳門11月賭收升14.4%，勝預期；植田和男暗示12月或加息，將考慮利弊； 企業消息 ➢三生製藥(1530)折讓6.5%配股籌近31億元；快手(1024)可靈AI發布「可靈O1」；零跑汽車(9863)11月交付逾7.03萬輛，按年增75%；萬科企業(2202)傳尋求延期1年償付12月到期20億境內債； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注通脹、就業、12月點陣圖的更新，以及下一任聯儲局主席人選。OPEC+宣布2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中國11月RatingDog製造業PMI跌至49.9，遜預期：內地製造業擴張態勢放緩，RatingDog標普全球聯合公布，11月經季節性調整的中國服務業採購經理指數(PMI)進一步回落至49.9，低於市場預期的50.5，且低於50榮枯分界線以下，反映製造業景氣度自7月後首次出現惡化，但幅度輕微。10月為50.6。此前連續3個月擴張，製造業生產在11月出現停滯，主要由於當月新訂單增速降至接近停滯，產量也隨之停止擴張，惟出口訂單仍能恢復增長。新業務增長減弱，中國製造商因此降低用工量和採購量，謹慎控制庫存。儘管如此，企業信心度仍較10月有所改善。價格方面，雖然成本持續上揚，製造商在11月仍繼續下調銷售價格。RatingDog創始人姚煜表示，整體來看，11月RatingDog中國製造業PMI表現由擴張轉為收縮。各分項中，新出口訂單的回暖並沒有帶動製造業延續擴張。展望未來，但考慮到衝刺全年5%增長目標的需要，年末供需側或存在階段性發力可能，預計12月PMI將呈現弱擴張態勢。 ➢中國11月百城二手房價按月跌幅擴大至0.94%：中指研究院報告指出，在高掛牌量及預期偏弱影響下，二手房價格下行壓力有所加大，11月百城二手住宅均價為每平方13143元人民幣，按月下跌0.94%，跌幅較上月擴大0.1個百分點，按年下跌7.95%。中指院報告並顯示，11月市場供應整體仍在低位，上海、成都、杭州等城市均有高端改善項目入市，帶動核心城市新建住宅均價上漲，進而推動百城新建住宅價格按月保持結構性上漲，百城新建住宅均價為每平方米17036元人民幣，按月升0.37%，按年升2.68%。中指院表示，年末房企進入業績衝刺階段，核心城市優質新盤預計將有所增加，新房成交量有望實現翹尾，但整體市場仍有壓力。同時，二手房市場則受掛牌量較高等因素影響，價格仍處博弈期，年末成交量預計維持穩定。分梯隊看，二手住宅方面，11月一線、二線及三四線城市二手住宅價格按月分別下跌1.15%、0.98%、0.81%，按年分別下跌5.62%、8.24%、7.47%，較上月跌幅均有所擴大。新建住宅方面，一線城市新建住宅價格按月上漲0.75%，按年上漲6.66%；二線城市按月上漲0.36%，按年上漲1.89%；三四線代表城市按月下跌0.18%，按年下跌1.55%。中指院預計，短期房地產政策將繼續聚焦推動市場止跌回穩，如清理住房消費不合理限制性措施、降低購房成本、加力實施城中村改造等；中長期將加快構建發展新模式，因時因勢推動各項改革舉措落地。 ➢克而瑞和中指院傳應政府指示暫停發布房企銷售數據：內地房地產市場續陷入困境，萬科企業(2202)計劃將境內債展期引發市場擔憂。外電引述消息人士透露，中國主要的兩間民營房地產數據提供商─克而瑞和中國指數研究院接到政府指導意見，未發布月度房企銷售數據。克而瑞和中指院通常會在每月最後一天公布百強房企的銷售總額，但周日(11月30日)時並未披露11月的數據。消息稱，中國住建部指示上述兩家公司暫停公開此類數據，直至另行通知。據悉，付費金融機構仍可訪問這些數據，但前提是要對數據保密。彭博行業研究房地產高級分析師Kristy Hung在報告中指出，這些數據缺失可能會加劇已陷入困境的內地房地產行業狀況的不確定性，「11月數據可能會顯示出現更大幅度下降。」據彭博計算，10月克而瑞數據顯示，中國百強房企新房銷售按年下跌41.9%，創18個月以來最大單月跌幅。11月的數據將受到密切關注，將與去年政策刺激措施後的同期高基數相比較。 ➢工信部鼓勵中國光伏、風電、鋰電池、新能源汽車等優勢企業「走出去」：國家工業和信息化部部長李樂成於《中國日報》刊發署名文章，題為《加快中國製造綠色低碳轉型促進全球可持續發展》，當前，全球氣候治理歷經曲折，個別國家逆流而動，對國際規則和國際秩序造成嚴重衝擊。中國製造業綠色低碳轉型路徑的選擇，彰顯了中國經濟培育新質生產力、實現高質量發展的決心，更表明中國對全球氣候治理的莊嚴承諾。李樂成指，要加強綠色產業國際合作。中國製造將秉持共商共建原則，利用好雙邊和多邊國際合作機制，深化綠色技術、綠色裝備、綠色貿易、綠色標準等方面交流合作。鼓勵中國光伏、風電、鋰電池、新能源汽車等優勢企業「走出去」，在「一帶一路」等國家投資建設綠色能源項目，推廣綠色基礎設施和交通解決方案。積極參與綠色低碳國際規則制定，加強國際公約履約能力建設。打造綠色低碳產業體系。傳統產業仍是中國製造的重要支柱，轉型升級重點在於系統調整產品結構、用能結構、原料結構，實施工藝流程再造，特別是推動鋼鐵、建材、化工等行業革新性工藝規模化應用。立足綠色低碳轉型帶來的巨大市場空間，大力發展綠色低碳產業，提高綠色環保、新能源裝備、新能源汽車等綠色低碳產業佔比。同時，聚焦「雙碳」目標下能源革命和產業變革需求，謀劃佈局氫能、儲能、生物製造、碳捕集利用與封存等未來能源和未來製造產業發展。 ➢中國公民可免簽赴俄羅斯30天：央視新聞報道，根據俄羅斯總統普京當天簽署的命令，至明年9月14日前，中國公民可免簽證以旅遊和商務目的前往俄羅斯，免簽天數為30天。 ➢香港10月零售額升6.9%，勝預期：香港零售額連升6個月。政府統計處公布，10月的零售業總銷貨價值的臨時估計為352億元，按年升6.9%，高於市場預期升4.7%。扣除其間價格變動後，零售業總銷貨數量的臨時估計升5.3%。在10月的零售業總銷貨價值中，網上銷售佔14.6%。該月的零售業網上銷售價值的臨時估計為52億元，按年升27.2%。首10個月，零售業總銷貨價值的臨時估計維持在去年同期的相若水平，總銷貨數量跌1.5%，網上銷售價值升9.5%。10月電器及其他未分類耐用消費品的銷貨價值升24.6%，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物銷貨價值升9.5%；其他未分類消費品銷貨價值升9.7%；食品、酒類飲品及煙草銷貨價值升6%；百貨公司貨品銷貨價值升5.8%。另一方面，超級市場貨品的銷貨價值下跌1.8%；汽車及汽車零件銷貨價值下跌20.1%；燃料銷貨價值下跌8.7%；書報、文具及禮品銷貨價值跌0.6%。政府發言人表示，零售銷售的復甦勢頭在10月繼續增強，大部分主要零售商類別的銷售繼續增長。展望未來，消費氣氛持續改善，以及訪港旅客人次持續顯著上升，應繼續為零售業務帶來支持。 ➢澳門11月博彩收入升14.4%，勝預期：澳門博彩監察協調局公布，11月博彩收入210.88億元(澳門元‧下同)，按年升14.4%，勝預期，按月則跌12.4%。首11個月，博彩收入2265.15億元，按年升8.6%。 ➢DeepSeek發布V3.2系列模型，推理能力直逼GPT-5：DeepSeek宣布同時推出兩個正式版人工智能模型，包括DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。V3.2在工具呼叫能力上達到目前開源模型最高水平，大幅縮小開源模型與閉源模型的差距。在推理能力方面，V3.2在數學基準(AIME 2025)測試中達到93.1%的通過率，接近GPT-5的94.6%和Gemini-3.0-Pro的95%。而Gemini-3.0-Pro在2025年國際數學奧林匹克競賽(IMO 2025)等四項國際頂級競賽中斬獲金牌。V3.2的目標是平衡推理能力與輸出長度，適合日常使用，例如問答場景和通用Agent任務場景。V3.2-Speciale的目標是將開源模型的推理能力推向極致，探索模型能力的邊界。 頁2/7 ➢小紅書據報繞道使用輝達高階AI晶片：彭博引述消息報道，美國人工智能雲端公司PaleBlueDot AI正在尋求約3億美元(約23.4億元)的貸款，用於採購輝達(Nvidia)高階AI晶片，這些晶片將安裝於日本東京的一個數據中心，最終使用者為內地社交平台小紅書。知情人士表示，PaleBlueDot AI已與多家銀行及私人信貸機構接洽，摩根大通亦曾協助準備潛在貸款的推廣材料。據了解，這筆交易已討論至少3個月，但尚未決定是否推進。消息指出，金融機構對此類交易普遍態度謹慎，擔心若美國再次收緊規範，晶片的全球部署可能面臨政治風險。PaleBlueDot AI表示，相關訊息不正確。除上述個案外，《華爾街日報》在上月報道，上海新創公司INF Tech透過印尼，取得約2300顆原本被美國禁止出口至大陸的輝達高階AI晶片。 ➢傳明年秋季發布蘋果摺機，料售價2400美元：外媒引述摩根大通行業分析報告，稱蘋果(Apple)正加速推進其首款可摺疊iPhone的研發，預計明年秋季正式發布，初步估算售價約2400美元(約18720港元)，料成歷來最昂貴iPhone。報告指出，摺疊iPhone有望在3項關鍵技術上實現突破，包括無摺痕內屏、2400萬像素屏下攝像頭以及高容量電池。市場普遍預期，這款iPhone將延續蘋果高端產品線的定價策略，售價料約2400美元，將創iPhone售價新高。 ➢印度擬逼新手機預裝國安App：路透引述一份政府命令報道，印度電訊部門已經私下要求智能手