沪铅原料端支撑松动 沪锌下方或有一定支撑

行情复盘

11月28日，沪铅期货主力合约收涨1.09%至17090.0元，资金整体流入1580.31万元。

背景分析

• 终端市场：电动自行车蓄电池消费逐步转弱，汽车蓄电池市场临近传统更换旺季，中大型企业开始为年底建库。
• 供应端：原生铅和再生铅企业开工率环比下降，再生铅库存刷新2021年以来新低。

后市展望

铅价震荡回落，部分炼厂下调废蓄电池报价导致回收商畏跌抛售，原料端支撑松动。考虑原料偏紧及供给端收缩，铅价下方空间有限。后续关注原料对炼厂开工的影响。

资讯

• 铅：原生铅开工率65.32%，环比下降2.4个百分点；再生铅开工率48.5%，环比下降2个百分点；铅蓄电池开工率73.39%，环比提升2.83个百分点。再生铅库存下滑至0.03万吨。
• 锌：镀锌企业开工率56.54%，环比下降0.63个百分点；压铸锌合金开工率51.3%，环比提升0.28个百分点；氧化锌开工率57.37%，环比提升0.12个百分点。

投资策略

• 铅：基本面显示铅价震荡回落，前期空单逐步止盈。风险提示宏观风险和供给恢复不及预期。
• 锌：矿端持续收紧，TC易跌难涨，锌价下方获得支撑，区间操作为主。风险提示宏观风险和需求不及预期。