沪铅终端需求有所好转 沪锌下方有一定支撑

铅

• 背景分析：前期检修炼厂陆续恢复，再生铅开工恢复至50%以上，供给有所增量，但主要交付前期散单为主，炼厂库存累积尚不明显。
• 后市展望：因铅价高位，下游采买积极性走弱，同时炼厂利润较好且进口窗口开启，供给偏紧有所改善，铅价上方压力较大。
• 关键数据：
  • SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.29%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.49%。
  • 华东地区部分中小型回收企业反映废铅酸蓄电池回收情况缩减，“僧多粥少”情况未好转，利润空间狭窄。
  • 11月7日【LME0-3铅】贴水10.74美元/吨，持仓152994手增2647手。
• 投资策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。

锌

• 背景分析：11月湖南、云南存在矿山检修，西藏矿山产量计划下滑，国内锌精矿环比下滑。
• 后市展望：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启。
• 关键数据：
  • SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.31%，沪锌主力合约较前日下跌0.22。
  • 上海、天津、广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-45元/吨、-85元/吨、-85元/吨。
  • 11月7日【LME0-3锌】升水152.26美元/吨，持仓221416手减4145手。
• 投资策略：等待回调后的逢低做多机会。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。