11月，Wind全A缩量震荡，收跌2.22%，日均成交额1.9万亿元。中证1000、中证500、沪深300、上证50分别下跌2.3%、4.08%、2.46%、1.39%。各指数估值回落至近5年1倍标准差以内，板块方面，电子、计算机、电力设备等板块回调幅度较大，但近期已止跌企稳。资金层面，情绪有所回落，但融资余额和基金发行规模显示增量资金仍在路上。
市场进入政策真空期，AI等新质生产力题材涨幅较大，缺乏催化剂，进入震荡；传统经济领域震荡复苏，短期难现牛市。预计指数短期以震荡为主。海外科技股预期分化，AI盈利能力受质疑，美股科技股回调。
A股三季报显示：总量企稳回升，板块分化明显，科技上游制造表现突出。主要财务指标连续4个季度回升，剔除金融后营收、净利润同比增速分别为0.74%、1.89%，ROE为6.34%。经济周期底部或已于2024年三季度出现。
股指期货策略方面：
- 中证1000、中证500、沪深300、上证50月度下跌分别为2.3%、4.08%、2.46%、1.39%，基差贴水年化在10%-20%之间，沪深300和上证50基差贴水增大。
- 期权指标显示，各指数隐含波动率明显回落，持仓和交易PCR均处于较低水平。
- 交易滑点方面，IM、IC、IF、IH多空滑点均有所收窄。
三季报具体分析：
- 全A剔除金融Q3营收、净利润同比增速分别为0.74%、1.89%，高于Q2，低于Q1。
- 金融行业净利润占比仍较高，达46%。
- 剔除房地产、钢铁和综合板块后，其余板块Q3净利润累计同比增速较高。
- ROE处于底部震荡区间，全A剔除金融ROE为6.34%，杜邦分析显示，ROE主要受净利率和资产周转率影响。
- 各指数主要财务指标在Q3全部收涨。
