动力煤周报

核心观点

11月下旬，国内煤价企稳回落，主要受终端补库需求兑现影响。秦皇岛港5500K报价820元/吨，周环比下跌7元/吨。供应端，10月全国原煤产量4.07亿吨，同比下降2.3%，产能核查导致主产区煤矿产量持续负增长。需求端，12月南方地区进入迎峰度冬取暖旺季，预计将支撑煤价。库存方面，环渤海9港动力煤总库存2641.2万吨，周环比累库52.9万吨，但较去年同期偏低309.7万吨。

关键数据

• 价格：秦皇岛港5500K报价820元/吨，周环比下跌7元/吨；5000大卡动力末煤平仓价719元/吨，周环比下跌10元/吨。
• 产量：10月全国原煤产量4.07亿吨，同比下降2.3%。
• 库存：环渤海9港动力煤总库存2641.2万吨，周环比累库52.9万吨，月环比累库268.5万吨，较去年同期偏低309.7万吨。
• 运价：中国沿海煤炭运价综合指数报收于895.10点，周环比下调113.24点；波罗的海干散货指数报收于2480点，周环比上涨210点。
• 进口：广州港Q5500印尼煤库提价为833.02元/吨，比秦皇岛港动力煤报价高13.02元/吨。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为113.75美元/吨。

研究结论

12月预计动力煤供需整体平衡，产量同比回落，进口企稳运行，需求季节性走强。5500K煤价将在800元上方偏强震荡，支撑主要来自旺季下游终端的补库需求。