美联储降息概率提升 沪铜价格震荡偏强为主

发布时间：2025-11-27 10:34:43作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 11月26日，沪铜期货主力合约收涨0.20%至86590.0元。 资金流向 11月26日收盘，沪铜期货资金整体流入3.45亿元。 背景分析 上周铜价下跌后，下游市场逢低拿货有增加，2025年10月中国铜材产量200.4万吨，环比下滑超10%，同比下降3.3%;主要系10月份铜价大幅反弹，受成本高价的制约，铜材生产受抑制，负反馈铜基本面偏弱势。 后市展望 中美领导人对话后，国际风险预期缓和，美联储降息概率继续提升，利好铜价，预计降息会议前，铜价偏强为主。 研报正文研报正文 【行情分析】 今日铜高开高走，震荡偏强，数据显示，美国9月PPI同比增长2.7%，预估增长2.7%，前值为增长2.6%;美国9月PPI环比增长0.3%，预估增长0.3%，前值为下降0.1%。美国9月核心PPI同比增长2.6%，预期增长2.7%，前值增长2.8%。 美国9月零售销售环比增长0.2%，预期0.4%，前值0.60%。铜精矿库存连续一周累库，印尼Grasberg矿区预计明年二季度复产，铜冶炼端长单谈判依然在进行中，目前粗炼费精炼费延续窄幅波动，基本无变化。精炼铜进口环比减少，但国内铜相对供应充裕，上期所铜库存也连续累库，暂时未出现货源偏紧的状态。 770号文目前尚未落地，再生铜杆企业开工谨慎，江西安徽等产地再生铜杆产量下降，后续随着政策的落地，预计再生铜杆开工负荷能有回升。上周铜价下跌后，下游市场逢低拿货有增加，2025年10月中国铜材产量200.4万吨，环比下滑超10%，同比下降3.3%;主要系10月份铜价大幅反弹，受成本高价的制约，铜材生产受抑制，负反馈铜基本面偏弱势。 综合来看，中美领导人对话后，国际风险预期缓和，美联储降息概率继续提升，利好铜价，预计降息会议前，铜价偏强为主。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，震荡偏强。 现货方面：今日华东现货升贴水80元/吨，华南现货升贴水120元/吨。2025年11月25日，LME官方价10855美元/吨，现货升贴水+21美元/吨。 【供给端】 截至11月25日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-42.35美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.42美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存3.98万吨，较上期减少1140吨。截至11月24日，上海保税区铜库存11.53万吨，较上期增加0.31万吨。LME铜库存15.66万吨，较上期+725吨。COMEX铜库存41.59万短吨，较上期增加6509短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货