美联储如期降息 沪铜震荡偏强运行

发布时间：2025-12-12 09:49:43作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月11日，沪铜期货主力合约收涨0.80%至92210.0元。 资金流向 12月11日收盘，沪铜期货资金整体流出1.80亿元。 背景分析 精铜杆企业开工下滑，整体出货表现不佳，企业成品累库，若后续订单乏力，工厂将继续减缓生产节奏。铜价上涨后，下游需求受冲击，畏高情绪高涨，市场活跃度表现冷清，上游货源消化困难，近期库存有累积迹象。 后市展望 美联储昨夜如期降息后，释放了后续依然有降息空间的信号，但不确定性强，今日金属有不同程度的上涨，但铜基本面支撑略显乏力。 研报正文研报正文 【行情分析】 今日沪铜高开高走，日内震荡偏强。11月再生铜杆开工率为23.84%，高于预期27.68%，环比下降2.62%，同比下降12.46%。虽目前精废价差有优势，但由于终端消费无起色，故优势暂无明显体现。进入12月，据SMM与市场交流得到有4家冶炼厂检修，预计检修影响量为0.5万吨，将在1月产量数据有所显示，12月由于前期冶炼厂多发复产，产量预计有所增加。 钢联样本企业铜板带产量1.49万吨，周度产能利用率为65.65%，受成本上涨影响，生产节奏放缓，且临近年底，企业生产均维持谨慎态度。精铜杆企业开工下滑，整体出货表现不佳，企业成品累库，若后续订单乏力，工厂将继续减缓生产节奏。铜价上涨后，下游需求受冲击，畏高情绪高涨，市场活跃度表现冷清，上游货源消化困难，近期库存有累积迹象。 综合来看，美联储昨夜如期降息后，释放了后续依然有降息空间的信号，但不确定性强，今日金属有不同程度的上涨，但铜基本面支撑略显乏力。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内震荡偏强。 现货方面：今日华东现货升贴水0元/吨，华南现货升贴水60元/吨。2025年12月10日，LME官方价11626美元/吨，现货升贴水+19美元/吨。 【供给端】 截至12月8日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-43.03美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.38美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存3.15万吨，较上期增加2530吨。截至12月8日，上海保税区铜库存9.99万吨，较上期增加0.50万吨。LME铜库存16.59万吨，较上期-700吨。COMEX铜库存44.52万短吨，较上期增加2119短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货