对二甲苯：短期不追高 PTA：单边震荡市，不追高 MEG：供需格局改善，空单减持，多MEG空PX

对二甲苯：短期不追高PTA：单边震荡市，不追高 MEG：供需格局改善，空单减持，多MEG空PX 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格下跌，12月MOPJ目前估价在550美元/吨CFR。11月26日PX价格上涨，一单一月亚洲现货在828成交。尾盘实货1月在827/833商谈，2月在830/833商谈。11月26日PX估价在829美元/吨，较11月25日上涨3美金。 中国一位交易消息人士称，PX目前情绪和前景良好，因产能不足且聚酯需求增长，PX与石脑油利差在实物和纸质市场均持续扩大。 当日买盘关注也趋于稳固，符合郑州商品交易所上市的PX和PTA期货的上涨趋势。当天听到中国可 能在一月份供应损失的讨论，而一些交易消息人士则表示市场仍在等待更明确的信息。 在普拉特斯MOC评估过程中，报告了一笔CFR Unv1/中国的交易。Mercuria以每吨828美元的价格将一月到达的近货货物卖给了BP。与此同时，2月到货近货的最佳买卖价为嘉能可830美元/吨和恒立833美元/吨。1月至2月的月间跳跃结构于11月26日扩大至每公吨3美元。 下游聚酯需求被描述为正常，没有明显的看涨驱动力出现。据中国一位贸易消息人士称，截至11月20日，中国聚酯纤维整体开工率估计为91.30%，高于一周前的90.5%。与此同时，织布行业的开工率从88%降至87%。 MEG:11月15日，华锦阿美精细化工及原料工程项目建设现场再次迎来重要进展，70万吨/年裂解汽油加氢联合装置、73.6/70万吨/年乙苯/苯乙烯装置、59万吨/年环氧乙烷/乙二醇三套装置同日实现机械竣工，目前已实现26套主要生产装置机械竣工，完成比率已超过80%，项目总进度已超过90%。 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前重启中，预计本周末正常出料，该装置此前于11月中旬因故停车。 聚酯：据外媒消息，Lintas Citra Pratama (LCP)，一家来自印度尼西亚Cilegon（支里贡）的石化投资公司，在前两年收购印尼三菱PTA装置以后计划继续往下游布局一套年产72万吨的聚酯瓶片装置。 江浙涤丝11月26日产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。江浙几家工厂产销分别在75%、75%、30%、0%、0%、45%、30%、30%、90%、50%、50%、100%、30%、30%、150%、80%、80%。 11月26日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销44%，部分工厂产销：60%、60%、30%、50%、40%、15%、20%、50%、30%，30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX:多单离场。多MEG空PX。中化泉州PX80万吨装置检修。建议关注月差反套头寸。 PTA：估值高位，多单离场。多MEG空PTA对冲。 MEG：价格低位，供应存收缩预期，中化泉州乙二醇装置检修，盛虹12月份检修，供需平衡表改善，空单、反套止盈。多MEG空PX对冲。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。