对二甲苯：短期不追高，PTA：单边震荡市，不追高，MEG：供需格局改善，空单减持，多MEG空PX

对二甲苯（PX）：短期不追高

• 市场动态：

  • PX价格持稳，12月MOPJ估价554美元/吨CFR，亚洲现货1月成交825美元/吨，2月商谈826-830美元/吨。
  • 尽管能源波动，亚洲PX日度价格稳定，2月laycan买盘回升后受原油下跌影响减弱。
  • PTAPX利差改善，但下游PTA交易量低迷，聚酯厂补货谨慎，开工率91.3%，刚需133万吨。
  • 中化泉州80万吨PX装置计划检修（2026年11月25日至1月25日），Sinochem计划12月1日至1月20日检修。

• 趋势强度：

  • PX：-1（偏弱）
  • PTA：-1（偏弱）
  • MEG：0（中性）

• 观点及建议：

  • PX：多单离场，逢高空PXN，多MEG空PX对冲。内盘PX估值高（260美元/吨），买外空內套利头寸增加，短期上涨动力减弱，关注月差反套。

  • PTA：估值高位，多单离场。开工率72%，虹港250万吨停车，逸盛220万吨检修，但仓单量飙升（累库），供需偏弱，上涨动力有限。

  • MEG：价格低位，供应收缩预期（多套装置降负荷，煤制MEG开工率65%），供需平衡表改善，空单、反套止盈，建议多MEG空PX对冲。

  • 关键数据：

    • PX：1月CFR Unv1/中国825.67美元/吨，韩国FOB 804.67美元/吨。
    • PTA：开工率72%，仓单量持续飙升。
    • MEG：国产供应40.5万吨/周，聚酯刚需52万吨，进口10万吨，库存结构将扭转。