对二甲苯：短期不追高，PTA：单边震荡市，不追高，MEG：供需格局改善，空单减持

市场动态与趋势

• PX: 亚洲PX价格上涨，亚洲PX开工率79.7%（+1.2%），中国开工率89.5%（+2.7%）。市场对2026上半年PX前景持乐观态度，但汽油混合需求和PTA运营仍是未知数。1月近货商谈价在824/826美元/吨CFR，均无成交。关注月差反套头寸。
• PTA: 华东一套250万吨PTA装置重启中，PTA开工率下滑至72%（-3.7%）。虹港250万吨停车，下周重启；逸盛220万吨装延长检修。聚酯装置开工91.3%，对PTA刚需133万吨。仓单量持续飙升，呈现累库格局。
• MEG: 11月24日华东主港地区MEG港口库存约73.2万吨，环比持平。供应端多套装置降负荷或停车，聚酯装置开工率91.3%，对乙二醇刚需52万吨，进口约15万吨，库存结构将扭转。
• 聚酯: 江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，平均产销68%。

趋势强度

• 对二甲苯：0（中性）
• PTA：0（中性）
• MEG：1（偏强）

观点及建议

• PX: 多单离场，逢高空PXN，多MEG空PX。关注月差反套头寸。市场炒作因素逐步消化，内盘PX高估，买外空內套利头寸增加。
• PTA: 估值高位，多单离场。供需偏弱格局下，上涨动力有限。
• MEG: 价格低位，供应存收缩预期，供需平衡表改善，空单、反套止盈。多MEG空PX对冲。