LPG产业风险管理日报

当前影响LPG价格走势的核心矛盾主要包括以下几点：

1. 成本端原油：原油价格受到供应过剩和地缘问题双重影响，近期受宏观及地缘因素降温影响，整体价格重心下移，低位波动加剧。
2. 国际市场价格：CP11月合同价公布，丙烷为475美元/吨（-20），丁烷为460美元/吨（-15）。中东整体发运不高，对价格形成一定支撑。
3. 美国市场库存：本期美国C3小幅去库，但库存仍处于历史高位，需关注后续国内需求及出口情况。
4. 内盘基本面：供应端随到港增加小幅抬升；化工需求短期维持偏强运行，PDH利润大幅压缩但短期无更多检修反馈。

利多解读：

• 国内基本面短期中性偏好，美国和中东近期发中国量较低，到港预期短期偏低；需求端PDH、MTBE开工季节性相对高位。

利空解读：

1. 原油价格重心下移。
2. 内盘估值相对偏高，从PP/PG比价、内外价差等指标来看，内盘估值较高。

产业数据汇总：

• 日度价格、价差、月差、比价、盘面利润等数据来源包括同花顺、彭博、路透、Wind、南华研究。
• 现货利润数据来源包括同花顺、南华研究、Wind、路透。
• 运费数据来源包括路透、Wind、彭博、南华研究。