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LPG产业风险管理日报

2025-10-22 戴一帆,沈玮玮南华期货 Andy Yang 杨敏

当前影响LPG价格走势的核心矛盾主要包括以下几点：

成本端波动：原油价格受供应过剩和地缘问题双重影响，波动性加大。
外盘价格下跌：CP10月合同价超预期下跌，丙烷为495美元/吨（-25），丁烷为475美元/吨（-15）。外盘依然偏弱，CP折人民币4100元/吨，FEI折人民币3950元/吨，FEI升贴水-18美元/吨。中东及美国供应端压力持续，美国丙烷库存处于历史高位，但需求存季节性好转预期，等待库存拐点。
地缘政治风险：中美矛盾存在反复，涉及美国的在途船舶影响尚不明确，谈判空间仍存。对伊朗船的制裁同样影响盘面，增加供应端担忧。
内盘基本面：民用气供应增加压制现货价格，化工需求持稳，燃烧需求依然偏弱。

利多解读：

PDH利润走扩对需求形成支撑。
FN价差扩大或吸引部分裂解需求。

利空解读：无明确利空因素提及。

产业数据汇总：

日度价格、价差、月差、比价、盘面利润、现货利润等数据来源包括同花顺、南华研究、Wind、路透、彭博等。

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