LPG产业风险管理日报

当前影响LPG价格走势的核心矛盾包括：成本端原油受供应过剩和地缘问题双重影响，价格短期区间震荡；外盘丙烷近期强势，折算人民币含税价在4700-4750元/吨，内外价差较大；内盘基本面宽松，供应高位，化工需求短期稳定但预期走弱，燃烧需求处于淡季。

利多因素：原油端地缘及制裁驱动盘面上行；产业端内外价差较大，FEI折内盘价格约4700元/吨。 利空因素：原油四季度供应过剩问题持续；炼厂节前排库叠加华南台风，现货价格偏弱。

产业数据汇总显示：LPG价格区间预测为4200-4600元/吨，当前波动率15.73%，历史百分比为9.13%。现货敞口策略推荐根据库存情况选择做空PG期货或买入看跌期权锁定利润，或通过期权收取权利金降低成本。

库存管理建议：库存过高时，可做空PG期货锁定利润；采购管理建议：采购常备库存偏低时，可买入PG期货锁定采购成本。

关键数据：Brent原油价格68.86美元/桶，WTI原油价格65.22美元/桶；MOPJ M1599.47元/吨，现货价608.5元/吨；FEI C3 M1545.5元/吨，现货价531.25元/吨；LPG主力收盘价4267元/吨。

价差分析：FEI-MOPJ M1价差55.92美元/吨，NWE C3-NAP价差-97.5美元/吨，LPG-FEI价差-266.43元/吨。

月差分析：LPG 08-09月差329元/吨，09-10月差-587元/吨。

比价分析：MB/WTI比价0.47，FEI/Brent比价0.64，FEI/MOPJ比价0.91。

盘面利润：PDH盘面利润-PG约270.95元/吨，PDH盘面利润-FEI约260.01元/吨。

现货利润：华南进口利润-FEI约31.17元/吨，华东进口利润-FEI约8.82元/吨。

运费：中东至远东运费72.33美元/吨，美国到欧洲运费828.38美元/吨。

季节性分析：LPG期货主力收盘价、仓单量、最便宜交割品价格、升贴水、月差、比价、盘面利润、现货利润、运费等均呈现明显的季节性特征。

结论：LPG价格短期区间震荡，内外价差较大，内盘基本面宽松。建议企业根据库存和采购情况选择合适的套保策略，关注原油供应和地缘政治风险。