LPG产业风险管理日报

当前影响LPG价格走势的核心矛盾主要包括：

1. 成本端原油：原油价格在62-66美元/桶区间震荡，受供应过剩和地缘问题双重影响，涨跌频繁。
2. CP11月合同价：丙烷为475美元/吨（-20），丁烷为460美元/吨（-15），供应端压力依然存在。
3. 美国丙烷库存：本期开始去库，但库存仍处历史高位，需关注后续国内需求及出口情况。
4. 内盘基本面：到港量偏低，供应端小幅收缩；化工需求短期偏强，PDH开工率维持70%-75%，尽管利润压缩但暂无负反馈。

利多因素：

• 印度与美国签署2026年LPG供应协议，每年220万吨进口量有助于缓解美国供应端问题。

利空因素：

• 国内PDH端亏损延续，亏损扩大可能引发负反馈。
• 亚洲裂解利润收缩导致PG作为裂解替代料的需求下滑，韩国部分装置计划检修降负。

产业数据：

• 日度价格、价差、月差、比价、盘面利润、现货利润等数据均来源同花顺、彭博、南华研究、路透、Wind等机构。
• 运费数据来源同花顺、路透、Wind、彭博、南华研究等。

研究结论：LPG价格短期受原油波动和供应端压力影响，但印度与美国协议带来潜在利好；PDH亏损和裂解需求下滑构成利空，需关注库存变化和装置检修情况。