工业硅维持供需双弱 多晶硅等待行业政策指引

行情复盘

11月25日，多晶硅期货主力合约收涨2.79%至54730.0元，资金整体流入1.91亿元。

背景分析

多晶硅市场成交清淡，新增成交较少，下游对高价资源抵触情绪较重，市场等待行业政策指引。国际方面，澳大利亚2024年光伏装机量达5.2GW，超过2015年累计总量；北京市发布2026年新能源增量项目电价竞价通知，新增电量规模12亿千瓦时，竞价上限0.3598元/千瓦时。

后市展望

下游补库意愿有限，现货继续抬涨压力较大，对盘面上方空间形成压制。前期多单注意利润保护，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变。

投资策略-工业硅

• 价格：华东不通氧553#工业硅均价9,350元/吨，421#均价9,750元/吨，期货主力合约收8,960元/吨。
• 基本面：西南产区进入枯水期高成本期，部分企业停炉停产，11月产量预计降至40万吨以内；需求端多晶硅和有机硅企业减产，下游低位囤货意愿有限。
• 策略：区间操作。
• 风险：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

投资策略-多晶硅

• 价格：N型致密料51元/千克，复投料52.25元/千克，混包料50.50元/千克，颗粒硅50.5元/千克，期货主力合约收54,730元/吨。
• 基本面：10月产量小幅提升，预计11月环比降至12万吨左右；下游成交清淡，对高价资源抵触情绪重，等待政策指引。
• 策略：暂时观望。
• 风险：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。