塑料日报：震荡下行
行情分析：
11月25日，塑料市场震荡下行。检修装置变动不大，开工率维持在89%左右，处于中性水平。截至11月21日当周，PE下游开工率环比上升0.20个百分点至44.69%，农膜订单稳定，但旺季成色不及预期，北方需求开始减少，预计后续下游开工率下降。石化库存处于近年同期中性偏高水平，去库放缓。成本端，原油价格下跌，受地缘政治影响。供应上，新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE和70万吨/年的中石油广西石化近期投产。下游企业采购意愿不足，刚需为主，贸易商降价积极出货。塑料产业反内卷政策尚未落地，但仍是宏观政策重点，将影响后续行情。供需格局未改，预计近期塑料仍以偏弱震荡为主。
期现行情：
期货方面，塑料2601合约减仓震荡下行，收盘于6762元/吨，跌幅0.28%，持仓量减少9070手至488359手。现货方面，PE现货市场多数下跌，LLDPE报6770-7150元/吨，LDPE报8640-9280元/吨，HDPE报6930-7600元/吨。
基本面跟踪：
供应端，检修装置变动不大，开工率维持在89%左右。需求方面，PE下游开工率环比上升0.20个百分点至44.69%，农膜订单稳定，但旺季成色不及预期，北方需求减少。石化库存环比减少2.5万吨至68.5万吨，较去年同期高了8万吨，去库放缓，库存处于近年同期中性偏高水平。原料端，布伦特原油01合约下跌至63美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于720美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于730美元/吨。
研究结论：
供需格局整体未改，预计近期塑料仍以偏弱震荡为主。
