塑料日报：震荡下行
行情分析：
- 供应端： 2月26日新增独山子石化老全密度2线等检修装置，塑料开工率下降至92%左右，处于中性偏高水平。新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA于2026年1月投产。
- 需求端： 截至2月13日当周，PE下游开工率环比下降13.93个百分点至19.8%，春节假期下游多数停工放假，整体PE下游开工率季节性下滑。
- 库存： 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周四石化早库下降0.5万吨至87万吨，较去年农历同期低6万吨，与往年同期基本相当，目前石化库存处于近年同期中性水平。
- 成本端： 美伊谈判引发对伊朗局势的担忧，但美国原油库存大幅累库，原油价格基本稳定。布伦特原油05合约下跌至71美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于705美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于685美元/吨。
- 市场报价： 塑料供需格局改善有限，化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进度。市场报价大稳小动，继续做缩L-PP价差。
期现行情：
- 期货： 塑料2605合约增仓震荡下行，最低价6660元/吨，最高价6816元/吨，最终收盘于6668元/吨，跌幅1.96%，持仓量增加42552手至550407手。
- 现货： PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+50元/吨之间，LLDPE报6620-6970元/吨，LDPE报8230-8960元/吨，HDPE报6800-8040元/吨。
基本面跟踪：
- 供应： 2月26日新增独山子石化老全密度2线等检修装置，开工率下降至92%左右。
- 需求： 截至2月13日当周，PE下游开工率环比下降13.93个百分点至19.8%。
- 库存： 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周四石化早库下降0.5万吨至87万吨。
- 原料： 布伦特原油05合约下跌至71美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于705美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于685美元/吨。
研究结论：
- 塑料市场震荡下行，供需格局改善有限，化工反内卷仍有预期。
- 关注节后下游复产进度，市场报价大稳小动。
- 继续做缩L-PP价差。
