【行情分析】
截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，下游对高价原料接受度不高，需求下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，塑编订单继续下降。5月12日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在71%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至16.5%左右。五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周三石化库存环比下降2.5万吨至80.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊之间爆发小规模冲突，国际原油价格反弹，但近期无新增产能投产，存量装置开工率略有下降。BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌，下游终端消费动力不足，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。由于有报道称美伊接近达成谈判协议，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，目前美伊谈判还未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，正值特朗普访华之际，关注中东PP及原料出口情况，建议暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。
【期现行情】
期货方面：塑料2609合约高开后增仓震荡下行，最低价8135元/吨，最高价8275元/吨，最终收盘于8214元/吨，在60日均线上方，涨幅0.21%，持仓量增加8574手至381697手。现货方面：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8360-9120元/吨，LDPE报10880-11810元/吨，HDPE报8750-10350元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：5月13日，停车装置变动不大，塑料开工率维持在77.5%左右，目前开工率处于偏低水平。需求方面：截至5月8日当周，PE下游开工率环比回落1.51个百分点至37.69%，农膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周三石化库存环比下降2.5万吨至80.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。原料端原油：布伦特原油07合约上涨至106美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至1200美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至1250美元/吨。
研究结论
当前PP市场高开后震荡下行，下游开工率及订单持续下滑，石化库存处于中性水平，成本端受美伊冲突影响原油价格波动，但地缘风险尚未完全解除。建议暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展，控制风险。
