塑料日报：高开后震荡下行

塑料日报：高开后震荡下行

行情分析：

• 供应端： 3月25日新增塔里木石化HDPE等停车装置，塑料开工率下降至81.5%左右，处于中性偏低水平。截至3月20日当周，石化库存环比减少8万吨至82.5万吨，处于近年同期中性水平。新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA已于2026年1月投产，一季度无新增产能计划。
• 需求端： 春节假期后第四周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，但未恢复至节前水平，整体呈现季节性变动。华北、华东、华南地区农膜价格继续上涨。
• 成本端： 美伊谈判进展及中东局势预期缓和，原油价格高位下跌。中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，对国际价格和供给有显著影响。
• 市场情绪： 中东局势波动大，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%。原料短缺导致烯烃装置降负增加，下游采购趋于谨慎，现货成交较弱。霍尔木兹海峡通航问题仍是市场关注焦点。

期现行情：

• 期货： 塑料2605合约高开后增仓震荡下行，收盘于8715元/吨，跌幅4.21%，持仓量增加4893手至319820手。
• 现货： PE现货市场多数下跌，LLDPE报8380-9570元/吨，LDPE报10430-11810元/吨，HDPE报8600-9940元/吨。

基本面跟踪：

• 供应： 塑料开工率81.5%，新增塔里木石化HDPE等停车。
• 需求： PE下游开工率37.59%，环比上升3.76个百分点。
• 库存： 周三石化早库82.5万吨，较去年同期低1万吨。
• 原料： 布伦特原油05合约下跌至100美元/桶，东北亚乙烯价格1450美元/吨。

研究结论： 塑料国内供需格局有所改善，化工反内卷预期仍在。中东局势提振能源化工，但伊朗与美国谈判及霍尔木兹海峡通航问题仍需关注。建议暂时离场观望，关注节后下游复产进度及中东局势进展。