期货市场及产业链原料情况
- 期货价格：截至11月21日，尿素主力周+0.3%，纯碱主力周-4.8%，玻璃主力周-5.19%。
- 期货关联品种：尿素表现坚挺，玻璃走势最弱。
- 原料煤炭：部分煤种价格走高，成本支撑逻辑持续。
- 原料天然气：LNG价格局部小幅回落，成本支撑减弱。
- 原料原盐：多数维持稳定，个别地区小幅抬升。
- 原料合成氨：现货均价下降1.01%。
尿素：基本面继续回暖，国际市场扰动仍存
- 现货价格：主流地区价格以10~20元/吨/天幅度上调。
- 基差：多数收窄。
- 开工：行业开工率83.91%，小颗粒开工率下降，大颗粒开工率上升。
- 产量：供应继续回升，日产20万吨以上，关注气头企业降负荷与新增产能博弈。
- 库存：企业库存143.72万吨，连续数周下降但同比最高，去库压力较大。
- 利润与成本：部分工艺尿素成本提升，压制行业利润。
- 表消及产销：表需、产销分别下降1.33%、4.65个百分点，内需支撑偏弱。
- 下游需求：合肥开工率上升，复合肥价格上涨，三聚氰胺开工率上升但同比偏低，胶黏剂开工率下降，车用尿素价格分化。
- 进出口：10月出口量120.23万吨，月降12.32%。
- 国际市场：新一轮印度招标价格提升，关注采购量、成交价、中国货源参与度。
- 相关品：磷肥、钾肥价格走强，小氮肥市场稳中偏强。
- 期权：波动率及持仓量、认沽认购比率分析。
纯碱：基本面继续好转，但趋势性行情动能仍不足
- 现货价格：部分地区轻碱上调10~40元/吨，重碱多数稳定。
- 基差：低位窄幅波动。
- 开工与产量：行业开工率82.68%，氨碱、联碱企业开工率下降，日度开工率下降明显，产量72.09万吨，轻碱、重碱产量均下降。
- 库存：企业库存164.44万吨，周降3.68%，同比最高，去库压力较大。
- 进出口：10月出口数量21.45万吨，月增14.14%。
- 成本利润：成本走势分化，带动行业利润趋势分化。
- 产销与表消：表消78.38万吨，轻碱、重碱表消均上升。
- 重碱需求：浮法玻璃在产产能下降，光伏玻璃维持稳定，刚需水平小幅回落。
- 轻碱下游：印染行业开工率稳定，碳酸锂行业开工稳定，小苏打行业开工率下降。
- 期权：波动率及持仓量、认沽认购比率分析。
玻璃：期价再度跌破千元大关，可关注供应及政策端机会
- 现货价格：国内均价下降38元/吨，其余地区价格跌幅30~50元/吨。
- 开工与产量：产线冷修，在产日熔量下降至15.81万吨，周度产量下降0.24%。
- 库存：企业库存6330.3万重箱，周增0.09%，同比增30.72%，去库压力较大。
- 成本与利润：成本重心下移，价格跌幅更甚，行业利润持续萎缩。
- 表需：现货市场成交尚可，表消112.05万吨，周增1.82%。
- 深加工：Low-E开工率46.5%，同比处于低位。
- 终端：1-10月地产数据跌幅扩大，压制长期需求。
- 进出口：10月出口数量8.10万吨，月降32.81%。
- 期权：波动率及持仓量、认沽认购比率分析。
