硅策策略周报
总结
供给
- 工业硅：周度产量环比下滑1280吨至8.92万吨，开炉率下调0.63%至32.9%，开炉数量下滑5台至262台。
- 西北地区：新疆关停2台矿热炉，甘肃新开1台，剩余183台在产。
- 西南地区：云南关停2台，四川关停2台，剩余44台在产。
- 多晶硅：周度产量下滑920吨至2.75万吨。
需求
- 多晶硅：P型价格持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.1万元/吨。联合限售下现货报价坚挺，但下游订单收缩，硅片率先减产降价，少量长单签至年末。
- 有机硅：周度价格上调850元/吨至13000元/吨，有机硅厂联合减产挺价。
- DMC：价格跟随成本上调，但单体厂让利出货操作。
库存
- 交易所库存：工业硅周度去库10240吨至21.65万吨，多晶硅周度去库1.86万吨至22.5万吨。
- 社会库存：工业硅周度去库3800吨至44.8万吨，厂库去库4800吨至26.3万吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港累库1000吨至5万吨。
- 多晶硅：周度累库600吨至27.92万吨。
观点
- 有机硅企业联合减产挺价，带动资金拉涨工业硅价格。
- 西南硅厂扩大减产，北方供给稳定，价格未修复至西南硅厂出货位置，工业硅短期难见趋势，延续震荡调整。
- 硅片订单大幅收缩，二三线降价，硅料挺价意愿强烈。
- 市场对多晶硅产能收储不乐观，终端需求收缩导致硅料有价无市。
期货价格
- 工业硅期货周度跌幅0.67%，主力2601收于8960元/吨。
- 多晶硅期货周度跌幅2%，主力2601收于53360元/吨。
现货价格
- 工业硅：不通氧553上调50元/吨至9250元/吨，通氧553持稳在9500元/吨，421上调100元/吨至10050元/吨。
价差
- 553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差走扩，421地域价差收窄。
- 工业硅现货贴水转升水，多晶硅现货升水转贴水。
原料成本
用电成本
成本利润
- 行业平均成本小幅涨至9240元/吨，平均亏损收至40元/吨。
产地利润
- 新疆利润走扩，四川亏损持稳，甘肃、内蒙亏损收窄，云南亏损走扩。
供需平衡
- 预计11月工业硅边际改善，多晶硅边际收窄，整体波动率或将提升。
期权
