硅策略周报

工业硅&多晶硅：边际博弈，宽幅震荡 总结 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库6870吨至14.68万吨，多晶硅周度去库300吨至4.58万吨。社库方面，工业硅周度累库1000万吨至42.63万吨，其中厂库去库1000吨至23.58万吨。黄埔港累库100吨至5.9万吨，天津港累库100吨至7.7万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度累库6000吨至31.3万吨。 4、观点：进入5月下旬，随着新疆电站线路检修完毕，两家检修停产硅厂将陆续回归复产，四川乐山硅厂在利润回正后也将逐步复产3-4台。下游高价接受度差，难有集中补库，库存高位去化缓慢，仓单压力持续，仅期现商出货积极；工业硅价格靠成本托底，重心窄幅下移。多晶硅方面，随着内蒙新产能投放叠加西南丰水复产落地，一直推迟的终端招标开始逐步起量，受季节性因素影响，5月硅片至组件环节排产均有所回升，供需双增下多晶硅博弈边际变量逻辑。近期行业会议消息多发、市场继续交易能耗政策出台预期，资金仍有反内卷、能耗指标驱动，多晶硅进入宽幅震荡、关注波动性走高节奏。 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏弱，15日主力2609收于8480元/吨，周度跌幅5.99%；多晶硅震荡偏弱，主力2606收于37025元/吨，周度跌幅3.93%。 2、现货价格：全线持稳，其中不通氧553持稳在8800元/吨，通氧553持稳在9200元/吨，421持稳在9500元/吨。多晶硅P型持稳在3.1万元/吨，N型持稳在3.5万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳；工业硅现货贴水320元/吨转至升水220元/吨，多晶硅现货贴水4540元/吨收至贴水3025元/吨。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比下滑1800吨至6.81万吨，周度开炉率上调1.13%至24.12%，周内开炉数量增加9台至192台。 5、需求：多晶硅周度产量下滑120吨至1.91万吨，DMC周度产量增加800吨至4.42万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库6870吨至14.68万吨，多晶硅周度去库300吨至4.58万吨。社库方面，工业硅周度累库1000万吨至42.63万吨，其中厂库去库1000吨至23.58万吨。黄埔港累库100吨至5.9万吨，天津港累库100吨至7.7万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度累库6000吨至31.3万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，周度跌幅5.99%；多晶硅震荡偏弱，周度跌幅3.93% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#上调100元/吨，421#上调50元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水320元/吨转至升水220元/吨，多晶硅现货贴水4540元/吨收至贴水3025元/吨 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：4月四川部分地区电价下调，5月西南丰水电价有下调预期，内蒙优惠电价或出现调整 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅回落至9132元/吨，行业平均亏损收至56元/吨 1.8产地利润：主产地新疆利润走扩，四川利润持稳，云南、甘肃亏损持稳，内蒙亏损收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉率上调1.13%至24.12%，周内开炉数量增加9台至192台 2.2供给：工业硅周度产量环比下滑1800吨至6.81万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度累库6870吨至14.68万吨，多晶硅周度去库300吨至4.58万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库1000吨至23.58万吨，黄埔港累库100吨，天津港累库100吨，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距持续收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在3.1万元/吨，N型持稳在3.5万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：下游硅片、电池片刚需补库但终端需求疲软，组件内外销走弱，终端压价态势不减 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格上调100元/吨至14800-15100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：单体厂按规划进行排产，大厂同步惜售抬价，下游原料库存见底，签单持续推进进度较好 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计5月工业硅延续边际过剩，成本托底；多晶硅边际过剩加剧，承压磨底 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。