行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

聚乙烯市场周报

2025-11-21 林静宜,徐天泽瑞达期货王英文

周度要点小结

价格：本周LLDPE供强于需，期货、现货价格小幅下跌。截至2025年11月21日收盘，L2601合约报收于6770元/吨，较上周收盘价下跌1.21%。
基本面：
- 供应端：中天合创停车影响持续，新增万华化学、中英石化、吉林石化检修，重启装置影响有限，PE产量环比-0.51%至67.03万吨，产能利用率环比-0.43%至82.71%。
- 需求端：PE下游开工率环比+0.2%，其中农膜开工率环比-0.1%，包装膜开工率环比+0.5%。
- 库存：生产企业库存环比-4.89%至50.33万吨，社会库存环比-2.83%至48.59万吨。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比+0.41%至7285元/吨，油制利润环比-3.86元/吨至-409.71元/吨；煤制LLDPE成本环比-0.06%至7047元/吨，煤制利润环比+75.57元/吨至-107元/吨。
展望：下周上海石化、茂名石化装置计划检修，中英石化、中天合创、镇海炼化装置重启，PE产量、产能利用率预计环比上升。11月PE新跟进检修产能偏少，同时新装置持续放量，供应压力处于偏高状态。棚膜需求重心南移，南方订单支撑农膜企业高开工；包装膜订单减少，开工率预期下降。随着棚膜需求触顶回落，PE下游开工率存中长期走弱趋势。成本方面，俄乌冲突再现和谈契机但前景依旧不明朗，欧佩克增产影响持续，国际油价预计偏弱波动。短期来看，LLDPE供强于需局面或持续，成本端支撑有限，L2601预计偏弱震荡。技术上，L2601周度K线关注6640附近支撑。

期货市场情况

价格：本周L2601震荡偏弱；本周主力成交量较上周变化不大。
持仓量、仓单：01合约持仓量环比下降；本周注册仓单量窄幅下降。
月差：9-1月差震荡偏弱；1-5月差震荡偏强。
月差、价差：5-9月差震荡；L-PP价差震荡偏强。

现货市场情况

国内LLDPE价格在6900-7270区间，CFR中国报价813美元/吨。
主力期货盘面贴水，基差小幅震荡。

上游情况

乙烯价格：本周乙烯人民币价格小幅下降。
乙烯产量、进口：10月乙烯产量环比上升、同比上升；10月乙烯进口环比下降、同比上升。

产业情况

供应：10月聚乙烯产量288.36万吨，环比上升；本周PE产能利用率环比下降。
成本利润：本周油制LLDPE成本环比上升、煤制LLDPE成本环比下降；油制LLDPE利润环比下降、煤制LLDPE利润环比上升；本周LLDPE进口利润由亏转盈，进口窗口开启。
库存：本周PE库存环比下降，库存压力不大。

产业链情况-需求

下游价格：PE下游商品价格维稳。
下游开工、塑料制品产量：本周下游平均开工率环比+0.2%；2025年1-10月塑料制品累计产量同比上升0.5%。
下游开工率：农膜开工率窄幅下降，管材开工率环比上升。
下游开工率、制品出口：包装膜开工率环比上升；2025年1-10月塑料制品出口金额同比-1.00%。

期权市场

聚乙烯20日历史波动率报8.54%；平值看涨、看跌期权隐含波动率在9.91%附近。

聚乙烯市场周报业务咨询添加客服研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：本周LLDPE供强于需，期货、现货价格小幅下跌。截至2025年11月21日收盘，L2601合约报收于6770元/吨，较上周收盘价下跌1.21%。 基本面：供应端，本周中天合创停车影响持续，新增万华化学、中英石化、吉林石化检修装置，重启装置影响有限，PE产量环比-0.51%至67.03万吨，产能利用率环比-0.43%至82.71%。需求端，本周PE下游开工率环比+0.2%，其中农膜开工率环比-0.1%，包装膜开工率环比+0.5%。库存方面，生产企业库存环比-4.89%至50.33万吨，社会库存环比-2.83%至48.59万吨。本周油制LLDPE成本环比+0.41%至7285元/吨，油制利润环比-3.86元/吨至-409.71元/吨；煤制LLDPE成本环比-0.06%至7047元/吨，煤制利润环比+75.57元/吨至-107元/吨。 展望：下周上海石化、茂名石化装置计划检修，中英石化、中天合创、镇海炼化装置重启，PE产量、产能利用率预计环比上升。11月PE新跟进检修产能偏少，同时新装置持续放量，供应压力处于偏高状态。棚膜需求重心南移，南方订单支撑农膜企业高开工；包装膜订单减少，开工率预期下降。随着棚膜需求触顶回落，PE下游开工率存中长期走弱趋势。成本方面，俄乌冲突再现和谈契机但前景依旧不明朗，欧佩克增产影响持续，国际油价预计偏弱波动。短期来看，LLDPE供强于需局面或持续，成本端支撑有限，L2601预计偏弱震荡。技术上，L2601周度K线关注6640附近支撑。「期货市场情况-期货价、成交量」本周L2601震荡偏弱；本周主力成交量较上周变化不大来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-持仓量、仓单」 01合约持仓量环比下降；本周注册仓单量窄幅下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-月差」 9-1月差震荡偏弱；1-5月差震荡偏强来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-月差、价差」 5-9月差震荡震荡；L-PP价差震荡偏强来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况」国内LLDPE价格在6900-7270区间，CFR中国报价813美元/吨图9、国内聚乙烯市场价来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况」主力期货盘面贴水，基差小幅震荡来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-乙烯价格」本周乙烯人民币价格小幅下降来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-乙烯产量、进口」 10月乙烯产量环比上升、同比上升；10月乙烯进口环比下降、同比上升来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-供应」 10月聚乙烯产量288.36万吨，环比上升来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-供应」本周PE产能利用率环比下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周油制LLDPE成本环比上升、煤制LLDPE成本环比下降来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周油制LLDPE利润环比下降、煤制LLDPE利润环比上升来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周LLDPE进口利润由亏转盈，进口窗口开启来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-库存」本周PE库存环比下降，库存压力不大来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游价格」 PE下游商品价格维稳来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工、塑料制品产量」本周下游平均开工率环比+0.2%；2025年1-10月塑料制品累计产量同比上升0.5% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率」农膜开工率窄幅下降，管材开工率环比上升来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率、制品出口」包装膜开工率环比上升2025年1-10月塑料制品出口金额同比-1.00% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期权市场」聚乙烯20日历史波动率报8.54%；平值看涨、看跌期权隐含波动率在9.91%附近来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

点击免费查看完整报告